固定收益类信托小人物迎来大春天DG

常言道：“乱世出英雄”。可是，在资本市场上，往往很难得到见证。恰恰相反的是，“英雄”往往最迟暮。2011年，那些曾经在资本市场风光无限的“英雄们”就个个“兵败如山倒”。数据显示，包括证券基金在内的投资品种在去年均出现较大幅度的市值损失。“英雄”难现，却反而“赔了夫人又折兵”，真让人唏嘘不已。

而与之相对应的是，一直扮演“小人物”角色的固定收益类理财产品却如雨后春笋般地涌现，其中尤以固定收益类产品最为火爆。统计显示，去年，固定收益类信托共发行2694款产品，纳入统计的1949款产品募集总规模为3493.33亿元，平均每只产品规模为1.79亿元。相对于2010年，2011年固定收益类信托发行数量上涨48.51%，募集总规模上涨27.00%。从收益上看，短期产品(存续期小于或等于1年)平均年化收益为7.79%，中期产品(存续期大于1年，小于或等于2年)平均年化收益8.95%，中长期(存续期2年以上)产品平均收益8.92%，再创新高。

对此，中国利得财富管理研究院指出，从各类存期期限的固定收益类信托产品的收益趋势来看，自2010年以来，固定收益类信托的收益率，呈逐渐走高之势。尤其是中期固定收益信托产品，收益率自2011年二季度以来，不断创出新高。而在探究固定收益类信托的走俏的原因中，我们不难发现“高风险高收益”理财产品的整体低迷无疑是该类产品的主要推动力。一方面，证券基金的集体走低使得大量资金逃离，资金避险的需求无疑加大了固定收益类信托的吸引力。另一方面，从产品收益本身来看，固定收益信托产品的收益率均大幅高于同期存款利率和CPI，再加上产品安全性上相对比较有保障，在高收益理财品种“不给力”的背景下，成为普通投资者替代的理财选择。

25. Conduit再从长期来看，固定收益类信托的投资价值也已经凸显，现在正是最好的投资时机。随着连续两次下调存款准备金，未来降息的预期更加强烈。目前，固定收益类信托产品正处于收益最高点，而固定收益类信托的收益是与收益率走势和CPI银行利率同方向变化的。通过配置类固定收益信托产品，将未来1~2年的投资收益率锁定相对较高水平无疑是一种不错的投资选择。

由此可见，资本市场无疑是“风水轮流转”，没有绝对的优劣之分，只有最佳和最合适的选择。固定收益类信托的异军突起也并非偶然，而是特定时期的必然选择。春天的旋律已经响起，小人物的“传奇”还将不断续写。（中国利得财富管理研究院特邀研究员—姜晨）