信息科技创业板解禁带来机遇关注军民融合与的

信息科技：创业板解禁带来机遇 关注军民融合与服务外包 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

日耗煤数量明显增加。全国主要电力企业的煤炭库存及其可用天数已经降至近一年来的低点 ◇工信部公布2010年月计算机软件行业数据◇军民融合和服务外包蕴藏着新的政策性机遇◆软件行业增速略有回升，IT服务引领行业未来发展2010年月软件行业收入增长29.8%，增速比月提高0.8个百分点，改变了此前连续2个月的下降势头，我们认为，增速自4月份起已连续5个月维持在29%左右，说明行业发展较为稳健，全年稳定增长可期。我们预计软件行业全年增长将在25- 0%之间。IT咨询、IT增值服务和设计开发持续领跑全行业，而软件产品、系统集成等传统子行业缺乏新的亮点，体现了我国软件行业转型的方向。

◆十二五规划正在拟定，五大领域动向值得关注今年下半年是“十一五”收官和“十二五”规划拟定的关键阶段，近期发改委、工信部等不断召开会议探讨十二五规划事项。我们认为五大领域的动向值得关注：

“军民融合”被提升到与“两化融合”相同的高度，必将成为十二五规划的重点；“两化融合”仍是为了发展的深度主题，“十二五”期间“两化融合”向更深更广的领域拓展；服务外包是战略性新兴产业的重要部分，后续将有政策落实文件出炉；节能减排与资源综合利用被列为两化融合的核心任务；城镇化与信息化融合则将给电子政务、民生行业信息化创造需求。以上四大政策是未来信息化投资的主线。

◆创业板解禁带来压力，“错杀股”将提供买入机遇无论从绝对P/E还是与全部A股的相对P/E看，软件行业的估值都处在历史最高水平附近；但是与中小板的相对P/E只处于中等偏高位置，主要是由于中小板近两个月走势强劲。今年11月1日首批创业板的解禁已迫在眉睫，在此压力下，创业板指数自9月中旬至今已出现约10%左右的下跌，我们估计，随着解禁期的日益临近，创业板压力仍存，届时可能会对整个软件的板块估值形成拖累。但是，我们认为，解禁只会造成短期估值压力，而对于基本面良好、增长前景广阔的软件企业而言，创业板解禁可能会提供较好的长期投资机会。

◆调升行业评级至“增持”，推荐六只个股：

我们将软件行业的评级从“中性”上调到“增持”。我们坚持此前的主线，即以服务外包、重点行业解决方案和军民融合为核心，精选成长性确定、估值和位置较低的价值股。10月份主要推荐的股票为：石基信息、远光软件（重点行业解决方案）；航天信息、华力创通（军民融合）；信雅达、银之杰（服务外包）。