旅游酒店旅游板块处于短期休整状态吗

旅游酒店：旅游板块处于短期休整状态 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

维持板块“谨慎推荐”投资评级。短期来看，一方面旅游板块经过2011年第三、四季度连续跑赢大盘之后，存在补调压力；另一方面，部分投资者对旅游消费存有滞后于经济周期疑虑加重了板块短期压力。我们的观点是，短期旅游板块确实有可能呈现以时间换空间的平淡行情，但我们仍坚定认为中国旅游业2012年在无突发事件前提下预期仍将保持稳定较快增长；而且预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好，旅游板块成长性特征将日益强化。因此我们建议在近期的整理行情中把握逢低配臵旅游板块机会。截至周末，我们计算的旅游重点公司2011年动态PE算术均值26.8倍；而根据wind一致预期计算的旅游板块2011年动态估值28.7倍，重点公司整体动态估值27.8倍。如果以2012年为基准，根据wind一致预期，且2012年重点公司整体动态PE仅21.4倍，处于历史较底部区域。虽然短期我们认为旅游板块与大盘走势关联度仍较大，但随着后续大盘的企稳，以及行业数据的支撑加上政策利好的出台，旅游板块依然可作为一个稳健配臵的板块。个股荐排序为：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、三特索道、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、ST张家界、首旅股份。

过去一周行业公司重点信息中国国旅（601888）：预计2011年度合并报表归属于公司股东的净利润较上年同期增长50%以上，主要是由于免税业务收入实现较大幅度增长。

ST张家界（0004 0）：子公司杨家界索道项目进展顺利。

三特索道（002159）：子公司咸丰旅游公司旅游基础设施建设获得国家预算内投资1,200万元，确认为递延收益，不影响2011年度经营效益。

过去一周旅游行业重点信息1、国家旅游局预计2011年全国旅游业总收入2.25万亿元，增长20.8%。

2012年旅游业发展预期目标：旅游业总收入2.57万亿元，增长14%。

即泰米尔纳德邦。 2、根据中国旅游研究院的抽样调查分析，2011年Q4，我国旅行社企业绩效和发展景气有所下降，但行业整体依然保持良好的发展势头。

2、海口海关披露，2011年4月20日至12月 1日三亚、海口两家免税店提货人数约50万人次，以人均消费2000元推算，合计销售收入约10亿。