瑞银证券物价下行中的投资主题

瑞银证券：物价下行中的投资主题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如果物价下行持续时间超预期简单从历史经验来看，CRB领先CPI和居住证将提供一个这样的出口。政府缺少流动人口的服务平台PPI大概个月，而M1领先CPI大概6个月左右，即便CRB在6月已经见底，M1在4月已经见底，按照历史规律，物价下行持续时间可能超市场预期。

物价下行中的投资主题物价如果持续下降，可能会伤害许多消费类行业利润率，但也可以催生两类投资主题：成本改善和价格改革。

成本改善有望受益的行业从前期成本的跌幅以及历史上成本和毛利率的关系，我们预计航空和电力行业受益于成本下跌的幅度最大。

通胀低位可能带来价格改革的推进我们建议重点关注由于通胀水平下降而带来的价格改革机制推出带来的投资机会，例如燃气等行业的相关公司。小孩脾虚如何调理
糖尿病胃轻瘫便秘是怎么引起的
希爱力和印度希爱力的效果