幸福快乐化工有机硅有望再掀涨价潮荐4股依依不舍

化工：有机硅有望再掀涨价潮 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有机硅价格再上涨，有望持续有机硅中间体价格自2016年7月份开始从12500元/吨触底回升，2017年4月份见顶回落，涨至21500元/吨，8月1日又从18500元/吨上调1000元至19500元/吨，8月7日再上调 00元/吨；我们判断有机硅行业已经触底反弹，本轮价格有望突破2008年的高点25000元/吨。价格上涨的主要原因为供给侧受环保影只有不断开采响而减产、成本端金属硅和甲醇价格上行、需求端增长可持续。

第四批中央环保督察启动，检修产能大增8月7日，第四批中央环保督察启动，中央将对 、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察进驻工作，实现对全国各省(区、市)督察全覆盖。山东和四川是有机硅大省，产能占到全国总产能的 9%。全国有机硅单体总产能为252.5万吨/年左右，当前检修装置产能为60万吨/年，在产产能为19 万吨/年，2016年产量为190万吨，有机硅已供不应求。

金属硅价格上涨，成本持续推动有机硅的主要原材料为金属硅和甲醇。金属硅 0 价格从2016年10月份的10500元/吨上涨至1 100元/吨，近期则是从7月初的12200元/吨上涨了900元/吨，上涨主要是因为金属硅用石墨电极价格大幅上涨，近期环保督察又涵盖了四川和新疆两个金属硅产地大省，我们预计金属硅价格仍将上行。甲醇价格从5月份的2200元/吨上涨至8月7日的2600元/吨左右，主要是由于原材料煤炭价格的推动，多个国家发行了羊年生肖邮票和纪念币；中国的文艺团体活跃在世界各地……煤炭价格高位，我们预计甲醇价格仍有上行空间。在成本端的推动下，有机硅价格易涨难跌。

需求端，房地产需求刚传导过来，仍将持续有机硅下游约有2 %的需求来自于房地产，主要用于房地产的装修，与新房和二手房均关系密切。16年上半年，房地产行业迎来一波开工高峰，带来的需求已经逐渐传递到有机硅行业。虽然限购政策收紧，但鉴于新开工带来需求的滞后性和仍然高企的二手房交易量，我们认为房地产带来的需求将持续半年以上的时间。

且出口量小幅增加也拉动需求。

重点关注新安股份、兴发集团、三友化工、鲁西化工新安股份为国内有机硅行业龙头企业，拥有金属硅至有机硅终端产品的整条产业链，单体产能28万吨/年（折合中间体DMC权益产能约为11.5万吨/年），DMC价格每上涨1000元/吨，将增厚公司EPS0.12元，弹性较大。其他关注兴发集团（DMC7.5万吨/年）、三友化工（DMC9万吨/年）、鲁西化工（DMC2.9万吨/年）。