高考加油方正证券美国消费者信心受阻中国小政府大社魏家

方正证券：美国消费者信心受阻 中国小政府大社会框架确立 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国际：欧元区1月工业生产低于预期，但工业生产最低迷时刻可能已过去，不过向上动力依然较弱，德国与法国制造业的分化表现加半个月前大了不确定性；3月美国密歇根大学消费信心的大幅回落，主要是受到油价上涨、部分税收上调以及政府自动减赤生效等因素的影响，对消费信心的抑制虽可能不是短期，但未来的边际影响会逐步减弱。

国内：李克强总理答问，其中关于改革是放权、简政，符合发展规律。随着经济水平的提升和人民知识水平的提升，小政府、大社会是大趋势，中央政府将权利逐级下放，最终政府易边后向市场让渡权利是大势所趋。

一、上周全球重要经济事件与数据回顾1.欧元区1月工业生产：3月13日，欧盟统计局公布：今年1月的欧元区工业产量同比下降1.3%，前值为同比下降1.7%；经季节性调整后，环比下降0.4%，略差于环比下降0.1%的市场预期，且前值为环比上升0.9%。

从领先指标制造业PMI来看，今年前两个月虽仍处收缩区间，但较去年12月份均有明显回升，欧元区工业最低迷时刻可能已过去，但向上动力依然较弱，德国与法国制造业的分化表现加大了不确定性。

2.意大利政府组阁僵局：3月16日，意大利参众两院分别选出议长，总统宣布将于3月20日召集两院议长以及各党派代表就组阁进行磋商。

目前，中左翼在众议院拥有绝对多数席位，但在参议院的315席中仅占123席，加大顺利组阁难度。

3.美国2月CPI略超预期：3月15日，美国劳工部公布：美国2月CPI（未季调）同比上升2.0%，预期为上升1.9%；季调后环比上升0.7%，预期为上升0.5%。剔除能源与食品，2月核心CPI（季调后）环比上升0.2%，同比上升2.0%，与市场预期一致。通胀超预期原因主要来自汽油价格的大幅上升，核心通胀水平符合预期，目前通胀水平暂不会影响美联储继续维持宽松货币政策的决策。

4.美国消费信心大幅回落：3月15日，密歇根大学和路透社联合发布：3月份密歇根大学消费者信心指数初值为71.8，低于前一个月的77.6，也低于经济学家预期的77.5，降至2011年12月份以来的最低水平。消费信心的大幅回落，主要是受到油价上涨、部分税收上调以及政府自动减赤生效等因素的影响，对消费信心的抑制虽可能不是短期，但未来的边际影响会逐步减弱。