行业家用电器冰箱出货表现优异建议继续持有龙头

家用电器：冰箱出货表现优异 建议继续持有龙头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议我们建议继续配置长期竞争力显著的白马龙头：青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔。同时建议关注与房地产相关度较低且明年上半年业绩有望维持稳定的小家电龙头九阳股份、飞科电器以及出口龙头新宝股份。

一周行情回顾（2018.12.24—2018.12.28）沪深 00指数下跌0.6%。本周家电板块表现弱于大盘，申万家电指数下跌1.7%，跑输市场1.1个百分点，其中白电指数下跌1.8%，视听器材指数下跌0.4%。

本周行业要闻行业动态BATM入局以九洲公司的名义认购了中源协和公司(原系上海望春花公司)初始法人股。该股自1996年2月起，屏幕音箱势不可挡2018年，屏幕音箱市场参与者不断增多，国外如Facebook、谷歌，国内如京东、百度、腾讯纷纷加入屏幕音箱队伍。奥维云（AVC）IoT事业部数据显示，2018年上半年屏幕音箱的渗透率仅为1.2%，限制因素主要在于价格偏高。屏幕智能音箱市场还未真正形成，但价格战已经打响，未来价格将会继续走低，市场份额也会大幅提升。预测2018年智能音箱市场规模有望突破1200万台，2019年将继续行走在高速发展通道。

“存量”和“增量”并存的冷柜行业将进入结构调整期奥维云（AVC）推总数据显示，2018年月，冷柜全渠道零售额为100.2亿元，同比增长8. %，零售量为679.0万台，同比增长2.4%，冷柜在白电行业整体平稳的环境下呈现微增长实属不易。传统的大、小冷柜以及双温柜进入了以更新换代需求为主的存量市场，而新兴的客厅柜（冰吧&酒柜）则在处于普及阶段的增量市场。

奥维云（AVC）预测，2019年冷柜整体市场由于结构的调整将会出现“量降额涨”，全渠道零售额预计为110亿元，同比增长0.5%，零售量预计为729万台，同比下滑1.7%。

挑战与机遇并存，2019家用净水市场扬帆起航2018年，受宏观经济、房地产下行影响，家用净水（包括末端净水、全屋净水）市场增长承压。根据中怡康测算数据，2018年月末端净水市场零售量同比增长6.5%，零售额同比增长15.7%，在2016、2017连续两年增速放缓的基础上，增速进一步下降，零售量增速下降 . %，零售额增速下降2.6%；2018年全年，全屋净水套餐销售达 . 亿元，同比增长10%，全屋净水市场未来发展空间大，但迎来爆发期还需一定时间。

行业月度数据回顾（2018年11月）产业冰箱数据回顾：内销由负转正，外销保持高增速；美的内外销均表现优异产业洗衣机数据回顾：行业销量维持平稳；美的系内销表现优异，海尔外销表现出色汇率跟踪：本周人民币兑美元汇率小幅回升。

原材料价因此偶的观点是多做原创来提升站的价值格：本周铝、铜、冷轧板卷、原油均降价。

面板价格：截止2018年12月，面板价格继续回落。

风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。