钢铁成本上涨过快吞噬利润的

我们就踏踏实实的交税。该我们交的我们就交 钢铁：成本上涨过快吞噬利润 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

根据统计的 1家钢铁行业上市公司，2011年中期，钢铁行业营业收入同比上涨了20.1 %，而营业成本同比上升了22.74%。主要是因为钢材价格同比上涨落后于原材料价格的上涨，其中，进口铁矿石平均价格上半年同比上涨了44.84%。2011年中期，实现归属于母公司的净利润同比下降了2 .96%。?钢铁行业上市公司的平均毛利率水平为7.80%，同比降低了0.94个百分点，比2010年全年下降了0.17个百分点。毛利率处于行业较高水平的包括西宁特钢、久立特钢、攀钢钢钒、方大特钢、酒钢宏兴和大冶特钢等。钢铁行业上市公司的平均净利润率为2.1 %，同比下降了0. 5个百分点，比2010年全年上升了0.27个百分点。净利润率处于行业较高水平的包括西宁特钢、大冶特钢、久立特钢、方大特钢、宝钢股份、新型铸管等。?2011年上半年钢厂库存水平上升。上半年， 1家上市公司平均库存同比上涨了16.49%，比2010年全年上涨了9.48%。钢铁公司存货水平增加的主要原因是因为产量的增加以及社会库存的减少。截止到6月底，钢材的社会库存为14 1.75万吨，同比下降了8.9%。?2011年中期，特钢的销售毛利率和销售净利润率比普钢分别高出5.15个百分点和2.6 点。另外，具有铁矿石和煤炭资源优势的企业竞争优势明显。除鞍钢股份以外，西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴和八一钢铁的盈利能力均高于钢铁行业平均值。?投资建议。维持行业\"中性\"的投资评级。仍然看好保障性住房集中建设将对长材市场起到的拉动作用。建议在普钢子行业中，关注原材料资源优势、地域半径优势、品种优势三者或其中两者交集的钢铁公司，如酒钢宏兴、八一钢铁、西宁特钢，也可以积极关注特钢行业中的大冶特钢。?风险提示。宏观调控的力度超出预期，原材料价格上涨幅度过大或者钢价下跌超预期。