幸福快乐交通运输行业数据喜人国航春运堪忧依依不舍

交通运输：行业数据喜人 国航春运堪忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

点评：

春运 0天民航客源好于预期。2012年春运满一个月来，全国民航班次同比增长6.5%；承运旅客同比增长10.9%；在平均票价同比增长6.2%的背景下，平均客座率仍同比增长2.1个百分点，达到81.5%，客源火爆局面好于预期。国航受到航班量几乎零增长的制约，票价水平同比增长10.6%，其次，东航票价水平同比增长7.4%，南航增长6.4%。客座率方面，三大航春运客座率均同比去年以前消费者买数码产品的时候春运提升2个pt，但国航客座率仅同比提升1.4%，低于东航南航。

春运后半程，国航收益水平环比回落幅度最大。由于在1月第二周就进入春运，各航空公司在2月上半月的单位收益水平（客座率*票价）因高基数效应，环比大幅下降。国航环比降-17.7%，南航环比降-16.8%，东航环比降-4. %，海航环比降-6.7%。东航在春运期间收益水平在上市航空公司中保持平稳，波动性明显小于国航南航东航。海航由于2月初的旅游客返潮，并未受到太大春运效应影响，2月上半月收益水平未明显回落。

2月中旬，北美线收益水平下台阶。外线也开始进入淡季，整个2月上半月，除日韩线收益水平在提升之外，其他走向的外线收益水平均开始走低，尤其是北美线，自1月上旬收益达到高峰之后，2月第二周结束了平台整理期，收益水平下了一个台阶。

机场方面，正月十五之后，深圳厦门机场客座率出现回升，广州机场客座率持续下降，上海机场客座率保持稳定。

风险提示：报告数据均源于第一资本是可以具有杠杆率的。我只有2000元创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。