高考加油银河证券估值修复抗通胀和政策驱动魏家

银河证券：估值修复抗通胀和政策驱动-110303 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

月份，我们建议的行业配置组合获得了1.49%的投资回报。同期A股市场全部行业按照流通市值比例配置（也称标准组合）的回报率为1.60%，沪深300指数的回报率为1.76%，我们的行业配置组合没能超越市场基准。月份我们对大盘运行的区间判断基本符合实际情况，对风格纠偏的判断也被市场印证，但由于没能很好的把握月份的热点行业，进而在个股选择上也出现了偏差。

A股短期还将受困于通胀的变化，中期需关注于经济增长的变化，通胀与增长的组合决定了宏观政策的未来演变轨迹，从长期来看我们坚持年度策略报告中的核心观点，在通胀得到控制的基本前提下看好全年的投资机会。

我们认为3月份A股市场维持区间震荡的概率较大，预计沪指核心波动区间为点，维持震荡格局的主要依据是核心驱动因素尚难以发生质的明显比从现金到刷卡这个发展进程要快很多。因此变化，仍然在上有约束、下有支撑的格局中运行。

投资策略上可适度积极，保持合理仓位，增加灵活性。既要避免贪婪而追高，也要避免恐惧而盲目杀跌。投资者可以从三条投资主线来把握投资机会：第一条主线是抗通胀，包括黄金、高油价受益板块和涉农板块；第二条主线是估值修复，建议关注化工、银行、家电等行业；第三条主线是两会和“十二五”规划的热点议题，可关注受益于新三板的券商板块，以及战略性新兴产业中的新一代信息技术、新能源等。新疆、成渝经济区、国企并购重组等主题性投资机会也可适当关注。

3月份建议超配的行业为机械设备、信息服务、金融服务、化工、家用电器。本月推荐的股票组合为：格力电器（000651）、中国重汽（000951）、中信证券（600030）、赤天化（600227）、三一重工（600031）、赛马实业（600449）、贵州茅台（600519）、山东黄金（600547）、东软集团（600718）、东规定了车辆 ……（未完方电气（600875）。