高考加油银河证券政策累积效应有望逐渐显现魏家

银河证券：政策累积效应有望逐渐显现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场反复震荡，周五在央行年内二次降息消息的推动下，市场先抑后扬，两市股指均收高。但从周涨跌来看，上周两市股指产生分化，上证综指下跌，周跌幅为0.08%，深证成指则小幅收阳，周涨幅为2%。连续降息显示政策放松力度加强，维稳决心较大，政策累积效应将逐渐显现。本周经济数据将陆续公布，鉴于数据恶化的预期已部分被市场所消化，加之外围宽松基调明确，本周A股市场有望反弹。

国内再次降息显示政策决心，累积效应将逐渐显现。央行在近一个月时间内第二次降息，不对称降息意图清晰，所有措施全部指向刺激贷款需求以稳定实体经济增长。国内降息周期已正式确砍完小俊之后认启动。

经济持续疲软，经济维稳的需求也将逐步增大。本周将陆续公布我国经济运行数据，国内经济形势与政策将是反弹能否延续的关键。

外围宽松基调明确，风险偏好逐渐提升。几大央行的同时降息进一步体现了全球央行的政策配合更为紧密，有利于进一步稳定市场预期，舒缓对于经济再次衰退的担忧。有利于风险偏好的逐渐提升，外围市场情绪的逐渐改善，有助于提振A股市场的信心。

融资压力、保证金低位徘徊以及中报业绩地雷可能成为短期市场反弹的制约。就当前而言，投资者信心的恢复需要时间。大盘股恢复发行，融资压力较大；客户保证金持续低位徘徊，存量资金运作的特点不改变，则指数难有太好表现；中报业绩即将密集披露，其中的地雷也可能制约市场的短期反弹。

投资机会上，本周仍继续看好非银行金融、房地产、能源装备与服务、食品饮料、医药等行业，也可适度关注受益于降息的从而加快其完成全球资本的配置；另一方面供需基本面相对较好的周期性行业，如有色、工程机械、建筑、石油与化工等。