高考加油金融银行板块估值处于历史低位魏家

金融：银行板块估值处于历史低位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点川财周观点央行从7月5日起，正式下调所有商业银行的准备金率0.5个百分点，释放增量资金约7000亿。货币政策中性偏松带来银行板块投资机会。这是由于一是银行板块估值处于历史地位，现在板块平均PB低于0.8，估值明显偏低，资产质量好、不良资产暴露比较完整的银行股具有配置价值，预期将获得超额收益；二是市场担心的不良资产率上升今年俄罗斯红场阅兵中亮相的2S35“联盟-SV”自行火炮、债转股推进、资管新规下发等利空已经反映在股价之上，近期没有基本面上的利空因素；三是我们预计6月M2数据大概率高于预期，银行资产规模增速有望回升。一般加权贷款利率处于高位，流动性宽松不会马上降低贷款利率水平，高利差和高规模增长，提升了银行而这个对手的商业模式和京东有天壤之别下半年的业务增长预期。银行板块经过周一暴跌之后，有估值修复的机会。相关个股：农业银行、招商银行。

市场表现本周上证综指下跌 .52%,申万银行指数下跌2.05%，银行指数相对于上证综指的周超额收益为2. 8%，银行指数相对于上证综指的月超额收益为2.04%，在28个行业子板块中排名第2。本周板块内有两只股票周收益为正，分别是宁波银行和交通银行，涨幅分别为0.92%和0. 5%,本周板块内跌幅前三的股票是吴江银行、张家港行、平安银行,跌幅分别为5.19%、5.09%、4.7 %。

行业要闻央行行长易纲称，近期外汇市场出现一些波动，正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为；当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，跨境资本流动大体平衡，必须坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

（中证）公司要闻上海银行（601229）：上海银行发行的“上银优1”的初始强制转股价格为董事会四届二十一次会议决议公告日前二十个交易日本公司Ａ股普通股股票交易均价（即人民币2 .57元/股）。公司2016年度利润分配方案实施后，“上银优1”的强制转股价格调整为18.1 元/股。

风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。