行业湘财证券股市驱动力研究

湘财证券：股市驱动力研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

引子：

股市的正向驱动力一般认为有以下五种方式：一是基于公司价值的判断，也就是基本面的改善提升公司估值，从而推动市场上扬；二是流动性过剩推动市场上扬；三是经济结构转型带来的估值提升机会；四是政策导向所带来的红利；五是投资者风险偏好上升所带来的估值推动。<而哈登显然也起到了一个标杆的作用/p>

在我们的资本市场成立二十年来，这样的驱动力分别在不同阶段起到明显的主要引擎作用或者交织在一起成为市场驱动力的来源。

本文分析不同驱动力作用下的市场上各自己成立了一个政经研究所。他1999年竞选东京都知事失败后于2001年参加参议院大选个类型的股票表现的差异，以及希冀通过把握相关因素的变化推导出未来市场的可能驱动力，从而提前预判市场的热点板块和个股。

核心观点：

通过我们的研究发现无论美日等成熟的资本市场还是我们大陆的新兴市场，都可以发现这五种股市的驱动力是决定股指上行的重要因素，这样的判断符合社会投资大众的一般经验。

通过这样的判断可以发现当预计上市公司业绩未来一个季度或者两个季度有明显正向运行的时候，则可以把我相关公司所带来的基本确定性的收益。当流动性有放大趋势的时候，也是进场做多的时刻。当经济结构转型时所带来的估值提升将可能是超预期的，这个也是超额收益最重要的来源。当政策导向明确的时刻并确实有实际行动支撑的时候，相关产业和个股也将会带来较大的溢价行为。当市场投资者风险偏好明显上升的时候，二级市场的股价往往会伴随着巨大的正向波动的可能性。

当然虽然根据我们的研究发现推动股指上行的五因素模式是事实存在的，但这并不完全等同于股指就上扬的断言，投资者仍然需要考察一些股市的负向驱动力所带来的影响。