行业信息科技一半海水荐股

信息科技：一半海水 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场：静待估值消化，短期有望反弹。截至2016年12月19日，计算机板块较年初跌幅达29.67%，同期沪深 00指数较年初跌幅为8.60%。第三季度末基金公司的计算机行业仓位显著降低，持仓比例为4.81%，较第二季度末下降 .12个百分点。计算机板块全年走势较弱，行业估值修复过程中伴随投资机遇，自下而上选取高安全边际、内生增速较快、拥有外延预期且估值相对较低的优质个股是2016年主要投资逻辑。预计通过业绩消化2017年计算机行业估值将逐渐步入合理区间，投资机会有望显现。

行业维持高增长，“物联”与“互联金融”成投资热点。2016年前三季度，申万计算机行业上市公司共实现营收2877.1亿元，同比增长15%；实现归母净利润267.4亿元，同比增长70%，仍处于高景气度。自2015年以来并购重组对计算机行业上市公司业绩影响显著，剔除外延并表因素后，2016年计算机内生增速在 0%以上，仍表现良好。从2016年前三季度各子板块业绩数牌子更值钱。 未来还停留在设想阶段。但百货大楼的种种做法据来看，营收增长最快是大数据板块，为 0.2%；净利润增速最快是络安全，为226.8%。从板块层面考虑计算机行业2017年的布局，我们认为物联与互联金融板块最具反弹潜力和投资机会。物联：预计未来年物联连接数和市场规模将发生大规模井喷式发展，2016年国内物联行业的整体收入将超过一万亿元。LoRa和NB-IoT技术标准的落地表明物联让顾客尽情买个够领域通讯技术问题获得重大突破，行业发展进入快车道；在物联由概念落实到应用过程中，车联方向最值得关注，市场空间极大并且有良好业绩支撑。互联金融：

201 -2016年，我国互联金融市场规模复合增速在50%以上，2016年国内互联金融市场的规模达到17.8万亿，预计2020年国内互联金融市场规模将达4 万亿。我们认为2017年的投资机会将主要存在于科技金融与消费金融两个方面。

白马股与小盘股，一半海水一半火焰。2016年年初至今，诸多白马股在业绩高增长背景下，跌幅超过计算机行业整体跌幅，部分白马股2017年的预期PE已跌至40倍甚至 0倍以下，杀估值临近尾声，投资机会显现。与此同时，近年上市的部分次新股业绩释放不及预期，同时股东解禁日期尚远，公司管理层动力不足，随股价下跌对应PE越来越高。2017年“业绩为王”仍为主要选股逻辑，以选择内生高增长、高安全边际的优质个股为主，建议短期内回避业绩不达预期的个股。

重点关注个股：索菱股份（002766）以“软硬件”联合布局为基础积极开拓车联全线业务，占据价值链关键位置，同时大力投入自动驾驶技术（当前为ADAS）研发，代表国内较高的TSP水平。高新兴（ 00098）凭借多年技术积累，实现交通综合管理平台市场占有率第一，产品广布全国多个省市；旗下电子车牌业务发展迅猛，将与已落地的智慧交通建设项目形成协同，公司有望成为百亿级电子车牌市场的领导企业。奥马电器（002668）收购中融金切入互金领域，“日息宝+银行宝”显著增厚业绩，同时通过建立O2O线上商圈重点布局消费金融，2018年有望爆发。