行业造纸印刷包装进口废纸价格明显下挫

造纸印刷包装：进口废纸价格明显下挫 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周上涨幅度为4.2 %，落后沪深 00指数（本周上涨4.86%）0.6 个百分点。我们认为，造纸板块未来向好的概率较大。根据板块估值，未来的供需矛盾趋势及中下游库存情况等方面分析，明年随着经济的复苏，多数纸种的价格和盈利水平的回升将明显拉动板块盈利的修复，进而带动板块估值的提升，届时有望出现盈利、估值双升的态势。我们将造纸板块的投资评级由“持有”提升至“增持”，给予轻工板块“增持”的投资评级，建议超配。在造纸板块，我们重点推荐中中顺洁柔；在轻工板块，我们重点推荐金卡股份、永新股份、星辉车模、索菲亚和姚记扑克。

国际浆价本周稳定。欧洲针叶浆小幅回升，回升幅度为0.82%，而阔叶浆价格回升0.66%。由PPPC的交付量和库存数据来看，10月份纸浆市场呈现强劲势头。由于纸张需求疲软，对于部分纸种来说，维持目前价格已经存在困难，因此买家方面仍在继续抵制纸浆价格上涨。

本周国际废纸价格明显下挫。目前美废市场需求表现较差，但部分贸易商认为201 年环保证即将在本月中旬前后公示，届时下游需求或将有所反弹。本周日废外盘市场交投气氛清淡，供需双方对市场大多持观望态度。欧废外盘市场本周交投气氛清淡，上周欧废市场部分贸易商主动低价出量，纸厂备库较足。

<我国从2013年初开始实施的新煤电成本价格联动办法p>纸品价格继续低迷。国内双胶纸，厂家报价仍以持稳为主，但部分纸厂因成本考量，正酝酿明年1月左右发布提价政策。白卡纸方面，在需求无明显变化，原料价格稳定的状况下，成品纸价格方面亦是未见一丝回暖迹象。铜版纸方面，金海浆纸本轮提价态度较为坚决，该厂生产的鲸王牌铜版纸在国内市场所占份额日趋扩大，各地大部分经销商开始跟进调涨这一品牌的出货报价100元/吨。箱板纸方面，在国废价格下行的状况下，华南地区，本周价格稳定，出货平稳，各纸厂及下游市场均无明显变化。

我们将造纸板块的投资评级由“持有”提升至“增持”，推荐公司为中顺洁柔；给予轻工板块“增持”评级，为短期理财产品创造了机会。与此同时维持“超配”。选股方面，我们重点推荐：金卡股份、永新股份、星辉车模、索菲亚、姚记扑克。

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