行业广发证券三维度综合优选掘金定增股

广发证券：三维度综合优选 掘金定增股 类别： 机构： 研究员因为大陆目前尚无能力制造新型战机。歼-20首飞的消息传出后：

[摘要]

报告摘要：

14年前8月定增募资规模超过去年全年，8月单月公告预案创新高1 年四季度以来，定增市场愈演愈烈，呈现出不断增长的态势。截至8月底，14年定增募集资金规模已超过去年全年水平，而14年8月单月新增预案120起创历史新高，表明定增市场依然火爆。历史数据表明，一级市场参与定增，锁定期内75%的概率能实现50%以上的区间超额收益。

二级市场策略一：关注“董事会预案一种号称代购的销售模式在长沙等地开始流行。这种代购同样实行会员制公告日”后 -5天的短线机会二级市场投资者在“预案公告日”后介入有最大概率能收获较高的平均正超额收益，剔除5日内一字板涨停的情形后概率依然显著。投资者对于看好方案的定增题材股，应该在董事会预案公告日后提早介入， -5个交易日是比较好的短线投资机会，可以收获短期的较高超额收益。随着定增流程的继续深入，定增股的股价表现会趋于平淡。

二级市场策略二：从发行对象、目的和时间区间三维度综合挑选三类日均超额收益超过0.5%的“黄金组合”从发行对象、目的和时间区间三个维度对定增股进行综合分析表明：

在时间区间上，董事会预案至股东大会发行日区间的收益更高；在发行对象上，有大股东参与的收益更高；在发行目的上，涉及资产重组类的收益更高。但是针对三重维度的综合优选，我们可以筛选出三类日均超额收益超过0.5%的黄金组合。

第一类，发行对象是针对“非大股东”，或“大股东+机构”，发行方式是壳资源重组的定增股票，在董事会预案至股东大会公告期间，日均超额收益分别2.18%和1.24%，剔除预案公告后5日内一字板涨停的情形，区间超额收益仍达到1%以上，概率超过72%。第二类，发行对象是针对非大股东”，或“大股东+机构”，发行方式是壳资源重组的定增股票，在证监会核准至定增实施期间，日均超额收益0.7%，概率70%。第三类，发行对象是针对大股东+机构，发行方式是公司间资产置换重组的定增股票，在董事会预案至股东大会公告期间，日均超额收益0.6%，概率60%。

二级市场策略三：“破发效应”明显，两时点值得关注在定增实施前，建议关注在获证监会批文后6个月以内的破发股。在增发实施后至解禁日之间，按破发程度来看，折价率越高的公司，至解禁日超额收益的概率越高，建议关注折价率超过40%的个股；按破发时间看，在定增发行后第个月，处于破发状态的个股在当月或是至解禁日都有较突出的表现，超额收益的概率接近60%。