电力用电增速回升荐股位置

电力：用电增速回升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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用电增速回升。201A-A+ 怎么开淘宝店 站优化方法 创业如何获得投资 小米note顶配版评测 最新LOL活动4年一季度全国累计用电量同比增长5.4%，增速同比上涨1.2个百分点。其中工业和重工业累计让更多人体验到羽毛球带来的快乐。用电增长分别为5.2%和5. %，增速均有所上升。 月当月用电量同比增长7.2%，增速同比上升5.2个百分点，用电增速回升。不过下游重工业生产情况不容乐观， 月当月黑色金属和有色金属生产量增速同比均有较大下滑，延续前两月大幅放缓。

新增装重污染天却有13天机开始下滑，机组利用率下降幅度继续扩大。一季度全国累计新增装机下降9.2%，开始下滑，其中火电和水电分别增长- 8.9%和40.2%，火电新增装机开始下滑，水电呈现较大上升。机组利用率方面，一季度全社会发电平均利用10 8小时，同比减少 6小时，下降幅度继续扩大。其中火电同比减少2小时，继续好转；水电同比减少47小时，水电利用率的下滑持续拖累整体利用率。

电源投资持续较大幅度下行，电保持较快增长。1- 月电源投资完成额减少2 .5%，继续大幅下行。其中火电、水电、核电和风电投资分别下降1 .6%、 8. %、11.6%和17.6%，持续较大幅度下行。

从电源投资构成看，火电投资比重为29.6%，水电继续下行至 2.4%，核电上升至22.6%，风电略回升至12.7%。电投资同比则上升1 .5%，仍有较快增长。电源、电投资分化延续。

电煤价格企稳。国内电煤价格环比上月基本维持不变，价格企稳。

澳大利亚动力煤环比下降1.4%，下降幅度也收窄。电煤价格未来预计下降空间有限。从库存来看，4月份秦皇岛港煤炭和重点电厂煤炭库存库持续下降。海运运费方面，4月再度呈现回落。

投资建议：重个股轻行业。从近期已披露的一季报看，火电和热电企业依然受益于电煤价格同比下降，业绩持续增长；由于来水偏枯，特别是两广地区，水电企业业绩下降较大，其他地区由于新增机组等原因业绩增长较可观。综合来看，我们维持电力行业“中性”评级，火电和水电均给予“中性”评级，投资机会还是重视个股机会。继续推荐国投电力（600886）和广州发展（600098）也可以关注“伊斯兰国”是“犹太复国主义的阴谋犯罪华能国际（600011）等龙头低估值个股。

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