有色金属DG

有色金属：SOUTH_DEEP拟罢工 扰动金价及黄金股 类别： 机构： 研究员：

看到该店大门紧锁、并未营业。尝试联系该超市老板[摘要]

投资要点行情回顾：周内，宏观预期边际好转，中美贸易有重启谈判迹象，美股三大指数收涨幅度均在2%以上；国内在政策预期呵护之下，二级市场表现亦可圈可点，特别是11月1日，民营企业座谈会对修复市场预期起到积极作用，次日上证综指上涨2.7%。具体来看，周内COMEX黄金环比前周下跌0.1%至12 4.6美元/盎司；白银价格环比前周上涨0. %至14.7美元/盎司；SW黄金指数在权益市场避险情绪弱化作用拖累下，涨幅居于有色板块末位，收于5496点，环比前周上涨1. %，跑输有色板块 .6个百分点，跑输上证综指1.7个百分点；从个股表现来看，银泰资源周内涨幅最大（+6.6%），紫金矿业涨幅居后（-0. %）。

【本周焦点】：SouthDeep拟罢工，扰动金价及黄金股

【焦点解析】：1）发生了什么？11月1日，美通社讯，全球第4大矿金生产商金田公司（GoldFields）工会发布通知，拟于当地时间周五下午开始罢工（根据南非劳动法，工会必须提前48小时通知其罢工意图），罢工将对生产造成不利影响，但Southdeep并未明确罢工时长。2）为何罢工？该矿约80％员工为工会成员，罢工原因在于抗议裁员，SouthDeep需裁减约1,100名员工，并于2018年10月 1日向这些员工发送裁员信，此外，将减少约420人的短期工。 ）影响有多大？SouthDeep为GoldFields在南非的唯一在产矿山，年报数据显示，2017年GoldFields集团公司实际产金2.16Moz（约合67.18吨），同比增长0.5%，其中，SouthDeep产量为281koz（约合8.75吨），约占GoldFields年度产量的1 %；而从全球占比来看，约占2017年全球矿产金产量（ 247吨）的0. %，如包括回收金，则占比约为0.2%。4）占比并不大，如何理解对板块的催化作用如此明显？从前述数据可知，罢工涉及到的全球产能占比并不大（不足千分之五），且未明确具体的罢工-停产周期，之所以能够对板块形成明显催化，我们认为，原因在于目前避险情绪仍未明显消退的情况下，供给端扰动被放大，进而导致金价和黄金股反应明显。实际上，如果没有突发事件，在持续高位运行的美国真实收益率以及美元指数的影响下，COMEX黄金10月 1日收盘价已回落至10月初上涨前水平。而从历史上看，黄金商品属性同价格的相关性也并不十分明显，此次事件的催化作用也侧面印，当前黄金板块仍然较为敏感，事件（包括宏观或产业）对于板块情绪的催化不可小觑。