高考加油金融券商业绩环比大幅改善荐股魏家

金融：券商业绩环比大幅改善 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述2 家上市券商公告 月经营数据，合计营业收入257. 8亿其中元，环比上升97.27%；合计净利润1 1.98亿元，环比上升162.59%；合计净资产895 .60亿元，环比上升0.71%。

事件评论券商营收、净利润和净资产环比全部改善。2 家上市券商公告 月经营数据，合计营业收入257. 8亿元，环比上升97.27%；合计净利润1 1.98亿元，环比上升162.59%；合计净资产895 .60亿元，环比上升0.71%。

月上市券商盈利状况明显改善，2 家上市券商均实现正收益，但业绩环比增速分化较大。营收方面：太平洋、兴业增幅度居前，分别为645.22%和 .76%；净利润方面：太平洋、兴业、中信增速居前，分别为2067.62%、1 8 .46%和1164.44%；净资产方面：东北、东吴、兴业增速居前，分别为 .16%、2. %和2.20%。

月市场回暖，交易活跃度提升，券商业绩环比改善符合预期。 月宏观经济改善迹象显现，同时海外市场较为平静，A股逐步回暖，上证综指上涨11.75%。市场回暖，交易较为活跃， 月两市成交额1 . 2万亿元，环比成交额大增71%，日均成交额5790亿元，环比增长19%（主要是2月春节导致交易日减少）。股权1、根据财税[2014]71号文件规定自2014年10月1日起至2015年12月31日融资方面，规模提升明显， 月IPO和再融资规模分别为57亿元和674亿元，环比增长112%和25%；股权质押规模稳步提升，未解押市值为14460亿元，环比增长1%。场内对市场判断分化较大， 月日均两融余额8560亿元，环比略下降 %。

市场持续震荡，券商业绩波动或较大，重视监管政策方向以及券商新业务布局和传统业务模式创新。对于 月券商业绩环比高增长，市场预期较为一致，不同于A股回暖驱动，市场更加关注券商创新业务以及新业务模式。

我们认为在监管层优化行业风险监管指标完善表内表外监管的背景下，创新业务以及政策值得关注，杠杆率上限或有提升将明显增加券商业务活性以及最大化资金使用效率，以资金和风险为监管对象的风控方式将会推动券商极大整合原有业务线条增强业务的互通互联。推荐投行和资管业务突出的华泰证券、广发证券和招商证券。