行业地产一二线楼市延续回温荐8股

地产：一二线楼市延续回温 荐8股 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：前期受市场风险偏好提升影响，缺乏弹性及题材的地产股相对中庸；随着市场关注回归基本面，地产板块政策及市场底部明确，低估值、高股息且业绩增长确定，配置价值将逐步凸显。个股关注两条主线：1）资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率个股，如此举已经严重违反美国航空法万科、保利、金地、招商等；2）受益融资成本下行、销售及业绩维持高增的二线龙头如新城、中南、阳光城、荣盛等。

行业动态：1）2019年财政部立法安排中未提及房地产税法；2）深圳发布《深圳市拆除重建类城市更新单元计划管理规定》。

楼市动态：1）新房、二手房成交延续回升，一线城市表现突出。本周新房成交环比升15%、二手房成交环比升8%，一二手成交均延续回升趋势；其中一线新房环比升6 %，涨幅明显，二手房亦升7%。按揭利率回落及 月推盘加大背景下，一二线城市成交量持续回升，后续仍将重点关注核心城市回暖持续性。2）库存短期小幅回落，后续仍有望上行。16城取证库存环比降0.1%；其中一线升1.4%、二线降1.2%、三线降0.9%。随着 月步入推盘旺季叠加去化承压，预计后续库存仍将缓慢上升。 ）推盘重返升势，去化率明显改善。重点城市新推房源环比升59.9%，重返升势；开盘去化率75%，环比升17个百分点。节后市场略有回温，但政策端仍无明显松动，回暖持续性仍有待观察。4）挂牌持续上行，城市分化明显。

19城二手房挂牌75.5万套，环比升2. %。分城市看，历经两年调整的一线城市上行增速明显放缓，而青岛、烟台等城市压力逐步加大。5）土地成交及溢价率回落，一二线仍有望缓慢升温。本周百城土地成交面积环比降 9.5%；成交溢价率11. %，环比降4.2个百分点。尽管土拍市场整体仍较平缓，但随着房企例如：可以通过易信免费发送短信融资环境改善，部分核心城市楼市筑底，预计核心城市土拍市场亦有望缓慢回升。

投融资动态：本周（ .18- .22）房企境内发债12 亿元；境外发债11.1亿美元，环比分别降5 . %、升76.8%。境内外发行利率位于 %-12%区间，其中华夏幸福、中国金茂、龙岩汇金、新城控股、恒利（香港）置业均较前次有所回落。宽货币背景下，预计后续主流房企融资成本仍有望改善；同时2019年为房企偿债高峰期，楼市降温背景下，预计房企融资态度将更加积极。

风险提示：1）2019年上半年存在楼市超调而政策迟迟未见松动风险；2）楼市大幅调整带来资产大幅减值及净利率大幅下降风险； ）若楼市降温超预期，且融资渠道依旧偏紧，部分中小房企或面临资金链风险。