行业日常消费品关注禽养殖板块投资机会荐4股

日常消费品：关注禽养殖板块投资机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述近期鸡价上涨迅速，山东烟台地区鸡苗价格已达4. 元/羽，较前期7月份低点上涨110%，毛鸡价格也涨至4.1 元/斤，较前期低点上涨7%。我们认为，随着产能的去化，鸡价已进入持续上行阶段，看好现阶段禽养殖板块投资机会。

事件评论近期鸡价上涨迅速，产能收缩已逐步显现。近期鸡价上涨迅速，山东烟台地区鸡苗价格已达4. 元/羽，较前期7月低点上涨110%，毛鸡价格涨至4.1 元/斤，较前期上涨7%。我们认为，近期鸡价上涨反应产能收缩已开始逐步显现。虽然在产父母代存栏仍处于高位，但实际产能由于老龄鸡及强制换羽鸡占比较高已较前期大幅下行，在产祖代鸡存栏则继续9周下行，目前存栏82万套，同降18%，祖代鸡总存栏99.6万套，同降 0%。

产能去化仍在持续，鸡价将进入持续上涨阶段。我们认为，随着去年祖代鸡引种断档带来的产能的去化开始逐步体现，预计在产祖代鸡存栏下降的大趋势将持续到今年12月份（祖代鸡引种断档期为去年12月份至今年6月份，对应今年6月-12月无新增在产祖代鸡）。父母代种鸡存栏方面，由于2015年在产祖代鸡7月份开始加速下行，考虑强制换羽预计16年三季度传导到在产父母代存栏，且前期鸡苗价格的调整也将使得养殖户加速淘汰强制换羽和老龄鸡，预计后期父母代鸡存栏也将进入快速下滑期。

供给端的持续收缩使得鸡价长期上涨趋势确立。

供给收缩逻辑仍在进一步强化，景气向上至少延续到17年。根据OIE通报法国8月再次发生高致病禽流感，复关时间或延迟至明年4、5月份。

美国方面虽然4月重新获得高致病性禽流感无疫区认定，但7月比如你在新浪采集了五十万篇文章低致病性禽流感频发，且由于双反等贸易问题，今年或复关无望。荷兰方面也因6月份爆发高致病性禽流感复关进一步延后。西班牙已于6月复关，但产能有限，每周最大产能仅1万套。新西兰目前仅科宝有少量引种。因此整体上引种依然处于受限状态，预计全年祖代鸡引种量约 0万套。此次周期中7月份时父母代鸡苗订单销售价格已到70元/套，高出历史最高位75%，我们预计此次商品代鸡苗亦有望远高于历史高点（6.5元/羽）至10元/羽。

继续坚定看好禽产业链，重点推荐：益生股份（龙头）、民和股份（弹性）、仙坛股份、圣农发展。此外鸭价将随鸡价上涨，可关注华英农业。

风险提示:鸡价上市场数据和分析公司欧睿咨询2013年3月发布的研究报告显示涨不达预期。