日常消费品龙头持续高增长荐股鼓励

基金的资金规模在2013年年末逾6000万元。日常消费品：龙头持续高增长 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【核心观点】前三季度农业板块整体表现低迷，四季度继续推荐白马龙头，同时关注农业政策催化

【2017年三季报总结】：农林牧渔景气低迷，龙头公司业绩持续高增长2017年前三季度农业整体行情低迷，整体营业收入同比增长28.60%，但是净利润同比大幅下跌 1.66%，总体毛利率水平下降为21.8 %，下降2.19个百分点；ROE下降至4. 6%，较上一年度下降 .87个百分点。分行业来看，受前三季度猪价低迷和鸡价同比大幅下滑的影响，畜禽养殖板块盈利大幅缩水，毛利率同比大幅下滑20.41个百分点，同时也影响到了部分拥有养殖产能的饲料公司，导致饲料板块的毛利率同比下滑1.61个百分点。受益于前三季度生猪养殖规模化补栏逐渐加速，动物保健板块毛利率同比上升0.42个百分点。前三季度水产养殖板块景气度底部回升，板块毛利率同比上升6.42个百分点，同时利好水产饲料公司。此外，由于整个农产品价格低位盘整，种子和化肥板块也表现平平，但部分龙头公司业绩靓眼。

在前三季度缺乏板块性机会的情况下，个股分化明显，各子板块龙头在行业中的竞争优势不断扩大，业绩确定性高，股价走势稳健。隆平高科前三季度优势水稻种子品种隆两优、晶两优持续放量，归母净利润同比上升60.18%；生物股份三季度口蹄疫市场苗收入同比增速40%，归母净利润同比上升40.71%；受水产料增速较快和产品结构优化的海大集团，则表现出高于量增的利润增速，净利润同比上升 0.61%。；牧原股份凭借着稳定的出栏增速和远低于行业平均的成本优势，在行业景气下行周期中依然能实现前三季度净利润同比增长2.85%。