旅游酒店板块面临调整压力逢低积极布局计划

旅游酒店：板块面临调整压力 逢低积极布局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一月市场回顾：2012年10月沪深 00指数报收2254.82点，跌幅为1.67%。餐饮旅游（申万）指数报收2486.44点，跌幅为1.76%，跑输沪深 00指数0.09个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游跌幅居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，旅游综合类（0.52%）>餐饮类（-1.00%）>酒店类（-2.49%）>景点类（-5.40%）。

一月行业重要数据：入境游市场：接待人次和外汇收入同比继续下降。酒店：

新开业星级酒店总数年内创新高，客房总数增速明显。2012年9月份北京地区星级酒店的RevPar同比增幅较大；上海地区星级酒店的RevPar同比略有增长。

餐饮：保持平稳的增长。

一月行业重要资讯：2012年 季度中国旅游业分析报告发布。大陆居民赴台旅游快速增长。全国假日办发布《2012年中秋节国庆节假日旅游统计报告》。

国家5A级旅游景区新增5家。首届全国旅游服务品牌高层论坛在京召开。国内景区下月起执行淡季价格，机票酒店等价均下调。财政部发布《关于调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》。港中旅打造国内首家旅游银行。

一月重点公司公告：中国国旅、中青旅、峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份、三特索道、首旅股份、黄山旅游、桂林旅游等公司发布2012年三季度报告。

2.链接描点文字中出现关键词。无论是导出链接 行业投资策略：2012年 季度中国旅游业分析报告显示，今年前 季度旅游经济总体保持平稳较快发展势头。国内、入境和出境三大市场的“两高一平”态势将成定局。表明目前我国旅游行业基本面发展依旧良好。今年受与中秋节假期合并及高速公路免收小型客车通行费试行等政策的影响，国庆黄金周旅游需求强劲释放，假日旅游市场出现空前火爆态势。2012年中秋、国庆假日旅游所呈现出来的一系列特点向我们传递一个明确的信号，那就是中国旅游总体需求旺盛，旅游规模扩大，消费水平提升，旅游市场日益趋向成熟。四季度是旅游行业的传统淡季，板块面临调整的概率在加大。但是，从中长期看，旅游行业增长趋势不变，政策扶持预期强烈。因此，我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。

从子行业情况看，我们建议投资者继续关注掌控垄断景区资源，积极拓展综合产业链经济模式的景区类子行业长期的发展前景。我们维持个股推荐组合顺序，重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、中青旅、峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。