高考加油建材建筑业PMI维持高位延续高景气度PP魏家

建材：建筑业PMI维持高位延续高景气度 PPP项目规范持续推进 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月建筑板块跑输大盘，铁路建设表现较好4月受中美贸易摩擦升温及资管新规落地预期的影响，大盘指数呈现跌势，其中沪深 00下跌 .6 %，上证综指下跌2.7 %。建筑板块方面，受新疆、湖南、山东等省份发文对肖卫平还表示PPP类项目进行甄别整改清理及融资成本较高等影响，4月建筑装饰指数下跌4.48个百分点，分别跑输沪深 00和上证综指0.85和1.75个百分点。子版块方面，铁路建设涨幅最大。目前建筑板块的PE（TTM，整体法）约1 .41倍，PB（LF）约1.46倍，均接近历史底部水平。

固定资产投资增速略有回落，建筑业PMI维持高位延续高景气度根据国家统计局数据统计，18年1- 月全国固定资产投资累计同比增长7.5%，增速较月下降0.4pct。从中央和地方层面来看，中央18年1- 月固定资产投资累计同比为-11.5%，较17年累计同比增速下降5.8pct，而地方18年1- 月固定资产投资累计同比为8. %，较17年累计同比增速上升0.5pct。

其中，18年1- 月制造业固定资产投资累计同比增长 .8%，增速较18年月下降0.5pct。4月制造业PMIMakiyo呢51.4%，较上月下跌0.1pct，高于去年同期值0.2pct；4月大、中、小型企业PMI分别为52.0%，50.7%，50. %，连续两月同时位于荣枯线之上，制造业扩张增速。

房地产投资增速略有提升，1- 月地产固定资产投资同比增长7.7%，同比增加0.5pct；销售面积、新开工面积、竣工面积、施工面积分别同比增长+ .6%/+9.7%/-10.1%/+1.5%，增速较月累计增速分别增长-0.5/+6.8/+2.0/0.0pct。18年春节错位， 月单月新开工增速17.8%，节后开工数据整体好于预期，而新开工增速提升有望利好房建。

基建投资增速回落符合预期：1- 月基建投资（不含电力）同比增长1 .0%，较月累计增速下降 .1pct，其中道路运输业、铁路运输业、水利管理业、公共设施管理业1- 月累计投资同比分别增长+18.9%/-5.1%/10.1%/1 .4%，增速较月累计投资增速分别下降0.2/8.5/2.8/2.2pct。基建增速缓降与投资目标下调有关，总体符合预期。18年4月建筑PMI为60.6%，较上月回落0.1pct，但仍处于高位，预计主要受节后开工提升以及建设项目加快推进的影响，建筑业延续高景气度。

政策进一步规范PPP项目管理，项目入库减速提质4月27日财政部金融厅下发《财政部关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》（财金54号文），对存在问题的17 个示范项目分类进行处置，涉及总投资为670 亿元。其中， 0个项目调出示范项目名单、清退出全国PPP综合信息平台项目库，54个项目调出示范项目名单、仍保留在全国PPP项目库中；至此共有84个项目调出示范项目名单，占比总示范项目数7.7%；涉及投资额为1885.9亿，占比总示范项目金额7.5%。另外有89个项目需在6月底前完成整改，涉及投资额为4817.9亿元。

同时根据财政部2018年一季报，截止18年 月末，四批示范项目共1009个，投资额2. 万亿元，覆盖 1个省(自治区、直辖市)及新疆兵团和19个领域。 月落地示范项目新增项目42个、投资额758亿元。 月末示范项目总体落地率8 .5%，环比上升10.2个百分点。综合信息平台已累计清退管理库项目1160个，累计清减投资额1.2万亿元。地区方面，退库项目数前三位是新疆、山东（含青岛）、内蒙古，合计占退库项目总数的50.0%；退库项目投资额前三位是山东（含青岛）、新疆、内蒙古，合计占退库项目投资额的 7.1%。

根据明树数据，18年4月成交PPP项目2956.2亿，环比下降9.5%。自17年12月财政部提出“清库”以来，PPP成交额仍维持高位，并未出现大量减少，减速提质有望促进PPP项目高质量健康发展。

对外承包工程稳定增长，“一带一路”沿线逐渐成为主力商务部数据统计，18年 月，我国对外承包工程累计新签合同总额为445.9亿美元。 月我国企业在“一带一路”沿线国家对外承包工程新签合同额72.9亿美元，同比下降 .1%，占同期我国对外承包工程新签合同额的46. %；完成营业额80.8亿美元，同比增长2 .5%，占同期总额的5 .8%。18年Q1我国企业对“一带一路”沿线的52个国家合计非金融类直接投资累计 6.1亿美元，同比增长22.4%，占同期总额的14.2%。