高考加油东兴证券PPI高位运行仍将延续魏家

东兴证券：PPI高位运行仍将延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家统计局今天发布的2017年2月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.6%，同比上涨7.8%。

观点：

受大宗商品和石油价格、黑色系价格反弹影响，2月PPI同比达到7.8%，这是2008年9月以来PPI的最高值。鉴于今年以来大宗商品的同比价格涨幅快速上升，加之去年同期度低基数的影响，预计一季度PPI同比将达到7%以上。1月CPI环比下降0.2%，同比上涨0.8%，环比下降主要受春节结束需求下降，以及天气回暖利于农作物生长双因素影响，预计第一季度CPI会维持温和上涨态势。

1.节后因素影响显著，核心CPI温和上涨2月CPI同比上涨0.8%，低于市场一致预期的1.7%，主要受春节结束需求减弱的影响和主要受翘尾因素变化影响较大。根据国使其发挥出最大的经济效益和社会效益家统计局有关人士的解读，从环比看，2月份CPI下降0.2%，主要受两方面因素影响。

一是春节结束加之气温回升生，食品价格出现明显回落。2月份全国平均气温较常年同期明显偏高，有利于鲜菜的生长，市场供应充足，鲜菜价格环比下降5.4%，影响CPI环比下降0.15个百分点；节后需求减弱，蛋、猪肉和禽肉价格环比分别下降6.2%、1.6%和0.7%。二是节后外出旅游人数减少，旅游相关服务价格出现回落。其中，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格分别下降12.2%、7.7%和德拉甘：不因阿内尔卡变打法 首轮战申花是最好选择3.6%，合计影响CPI环比下降0.17个百分点。