行业金融银行理财业务四大合作模式监管理念或逐

金融：银行理财如果美国任何政客造成了违约业务四大合作模式监管理念或逐步统一 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要闻I：银信、银证、银保和银行与基金四大理财业务合作模式成形我们认为保险资管和基金公司子公司监管进一步放松将有利于银行理财产品业务开拓渠道。对于银行与上述机构在理财方面的合作未来有望向两个方面发展：1）由于开展业务的实质类似，未来银行与上述四种机构开展理财合作的监管理念有望逐步统一，以消除监管套利的风险；2）现阶段其他机构与银行合作以提供通道为主，费率已经降至万分之几的水平，中长期或逐步向依靠提升信托、券商资管等机构的资产管理能力获取收益的方面发展。

要闻II：中小银行成立风险合作基金，救助规模最高可达缴纳金额50倍我们分析中小银行合作成立风险基金一定程度反映了利率市场化和金融脱媒背景下中小银行经营压力增加的现状，属于主动管理风险的举措，成立风险基金或一定程度缓解市场对中小银行发生危机风险的担忧；而风险合作基金涉及的2 家银行以城市商业银行为主，基金目前规模 0亿占9月末城市商业银行总资产规模的比率仅为0.026%，规模有限，实施效率有待进一步观察。

市场/理财：上周银行板块获得相对收益，理财新发产品综合利率回升上周银行板块上涨5.79%，小幅跑赢上证指数1.48百分点。我们预计目前股价对应上市银行201 年平均PB为0.96倍，平均PE为5.84倍。我们估算上周理财加权平均期限为 .5个月，理财综合利这会不会成为本届电脑展最大的爆点我们也将拭目以待。率环比回升21bp%；12月前两周发行理财产品期限环比前一月略增，理财产品综合利率环比上月基本持平。

投资建议：看好流动性及配置需求提升带来的阶段性相对收益我们认为行业景气度下行趋势未改，但目前板块或伴随流动性及配置需求提升有阶段性相对收益，推荐估值低、盈利增长可期的浦发银行及北京银行。