钢铁成本涨幅快利润下滑吗

钢铁：成本涨幅快 利润下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

夏季需求有所下滑。7月份国内日均粗钢产量环比6月份下降4.25%，符合我们夏季需求下降的预期，总体来看，由于去年下半年基数较低，下半年增长率会逐步提高，但环比难以持续扩大。

中小企业产量增速明显好于行业，建材增长快于行业平均水平。月份，全国粗钢产量增速为10. %，其中重点企业增速仅为6.9%，而中小企业增速为 2.9%。主要是和我国目前投资是拉动经济的主要动力，而建筑钢材大部分由中小企业生产，建材的增速明显超过其他品种增速。

钢价保持相对稳定。经过旺季回调之后，钢材价格基本稳定，我们认为：

拉动经济增长的投资仍比较旺盛，建筑用钢价格维持高位，支撑原料成本价格维持高位。虽然工业用钢需求比较疲软，但在高成本的支撑下，钢价也在高位徘徊。螺纹钢和热卷价差一直存在，为200元/吨左右。

保障房开工可以维持钢铁消费，但难以大幅拉动。今年以来，投资是拉动经济增长的主要动力，在钢铁市场也表现的淋漓尽致，建材盈利好于板材。

从目前情况看，今年保障房开已经达70%以上，钢铁需求继续环比增加的动能衰竭。制造业及汽车难有起色，抑制需求提高。从目前经济运行格局来看，下半年经济持续扩张的可能性较小，宏观预计今年GDP为9.5%，钢铁消费继续增加的拉动力明显不足，钢铁消费比较稳定，预计下半年的消费旺季环比增加幅度不大。

世界变化快得很 投资策略：今年下半年旺季需求钢价有支撑，维持钢铁行业看好评级，估值相对便宜。可从以下三个方面选择投资品种：1）未来钢铁产业布局有倾向发展的福建和新疆，主要是八一钢铁、新兴铸管和三钢闽光。2）拥有自有资源优势，能打造完善产业链的企业酒钢宏兴和西宁特钢。 ）公司产品市场占有率高、有竞争优势的企业如：大冶特钢和宝钢股份。