高考加油建材重点配置绩优成长及国企改革主线荐1股魏家

建材：重点配置绩优成长及国企改革主线 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：截至上周五8月29日，沪深 00、上证综指、深圳成指本周分别下跌1.14%、1.05%、2.70%，报收2 8.29、2217.20和7841.70。CS建筑工程板块全周下跌2. 0%。中泰桥梁10.42%、中海油服8.72%、海油工程5.54%、赛为智能5.18%、科达股份4.60%分列建筑工程板块涨幅前五；西藏天路-1 .55%、北新路桥-6.65%、杭萧钢构-6.29%分列跌幅前三。

改革信号进一步释放，期待政策红利释放。8月27日召开的国务院常务会议上， 总理指出，今年货币政策一点没变宽松，唯一的“刺激”就是强力推进改革。进入9月份，政策层面改革信号进一步释放，10月召开的十八届四中全会值得期待。近期我们建议配置的主线是“成长（业绩支撑）+蓝筹（国企改革）”：（1）绩优成长股，重点推荐达实智能、延华智能、东华科技、苏交科、亚厦股份、广田股份、三维工程等。（2）国企改革催生建筑蓝筹主题投资机会，我们认为国企改革将是贯穿全年重要主线，重点推荐中国建筑、中工国际、粤水电、中国海诚、隧道股份、中国化学等（详见我们8月1日外发国企改革专题报告）。

201 H1中报总结：2014H1收入及业绩增速继续放缓，但三费率呈下降趋势，盈利能力有所提升。现金流状况同比有所恶化，环比2014Q1有所改善。资产周转速度放缓，资产负债率80.89%，创2008年以来报告期新高（详见即将外发的专题报告）。

智慧城市建设：继续强烈推荐达实智能、延华智能。8月27日我们外发达实跟踪报告《轨交盛宴开启，医院、数据中心接力》。公司近日中标福州地铁1号线综合监控系统集成采购项目，轨交异地屡获突破。公司百亿市值路径清晰，后续空间依然广阔。维持公司年EPS0.60/1.00/1.40元，目标价40元。延华智能详见7月2 日外发点评报告《联手华数，向智慧城市运营商华丽转型》，年EPS0.18/0.29/0.41元，目标价11.60元。

国企改革专题：8月1日我们外发建筑行业专题报告之四《国企改革风来，建筑蓝筹起舞》，重点推荐中国建筑、中国海诚、中国化学、隧道股份、粤水电而让他们跟随就是最好的展示方式。不管是成年版的伙伴、中工国际等。详见粤水电中报点评《新能源转型见成效，国企改革大幕开启》、中国建筑深度报告《估值最低廉建筑龙头，大象股春天到来》。

煤化工：煤制油气政策即将出台，开工或将加快，重点推荐中国化学、东华科技、三维工程。国家明确产业政策出台预期，重申行业准入标准，我们认为这将有助于稳定政策预期，推动行业有序发展。

详见东华科技跟踪报告《业绩拐点向上，煤化工订单爆发在即》、中国化学中报点评《煤化工再获突破，硫回收订单高增长》、三维工程中报点评《设计快速增长，订单增势强劲》。

工程咨询：重点推荐苏交科、中国海诚、中工国际。详见苏交科-50中报点评《盈利持续高增长，智能交通获突破》、中国海诚中报点评《改革推进提升业绩弹性，参股长泰申万增收益》、中工国际中报点评《业绩稳中有升，订单生效加速》。

装饰：关注电商、家居智能外延落地进展，重点推荐洪涛股份、广田股份、金螳螂、亚厦股份。装饰板块“大行业、小公司”核心逻辑未变，详见洪涛股份深度报告《新技术延伸盈利链，职业教育增亮点》和中报点评《盈利能力持续提升，新领域拓展显成效》，金螳螂中报点评《业绩高增长持续，多维度创新并进》。

园林：板块底部已现，推荐普邦园林、东方园林，关注公司产业链延伸持续落地与新领域布局。详见普邦园林中报点评《业绩增长稳健，市政园林与海外拓展显成效》、东方园林跟踪报告《盈利质量改善初显，二次股权激励护航再成长》。