高考加油建材下游需求缓慢回升荐8股魏家

建材：下游需求缓慢回升 荐8股 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

水泥行业本周全国水泥市场价格 11元/吨，较上周环比下降0.2%。高标号水泥价格大部分城市保持不变，只有杭州地区高标号水泥环比下跌20元/吨，低标号水泥价格环比下降4.8元，其中上海地区低标号水泥价格环比下降15元/吨，贵阳地区低标号水泥价格环比下降20元/吨，杭州下降 0元/吨，上海地区下降20元/吨。全国磨机开工率上升10.4%至28.7%%，水泥库存环比下降0.第三4%至75.0%。全国水泥煤炭价差2 8元/吨，较上周保持不变。数据统计：2015年月份水泥产量共计2.64亿吨，同比增长11.2%，增速较12月高9.4%，较去年同期高8.84%；15年月累计固定资产投资 .45万亿元，同比上升1 .9%，增速较12月低1.8%，较去年同期回落4%；15年月份铁路运输固定资产投资459亿元，同比增长14.5%，增速较12月份低2.1%，较去年同期回落2. 1%。月累计房地产投资8786亿元，同比上升10.4%，增速较12月低0.1%，较去年同期回落8.9%；月累计房屋新开工面积1. 7亿平方米，同比下滑17.7%,增速较12月低7%，较去年同期回落9.7%；月累计商品房销售面积8764万平方米，同比下滑16. %，增速较12月低8.7%，较去年同期低16.2%。

因春节和季节因素，月全国水泥市场处于停滞阶段，下游需求启动缓慢，历史数据波动应世界卫生组织要求较大。从数据上看，15年月份水泥累计需求恢复至11. %，主要因为15年春节较往年推迟至2月份，影响相对较弱。（同比2010年为26.50%，201 年为10.80%）。此外，房地产投资额增长明显，但增速依然下滑，同时屋新开工面积及房屋销售面积增速均有明显回落，地产行业整体仍处于疲软状态。

投资策略：本周华东地区水泥价格下滑，华北地区水泥价格保持平稳。 月中旬，随着建从需求启动情况看，与过去两年基本相同，以缓慢回升为主。从本届政府工作报告内容看，15年基建投资仍将经济托底的重要力量，铁路和水利投资是基建投资领域的重点；房地产政策趋于全面宽松。综合看水泥需求较14年将维持平稳增长。重点关注“京津冀”、“一路一带”、“长江经济带”区域投资机会。我们维持行业看好，重点关注华东优势区域，下半年基础设施建设带来的需求支撑为区域盈利起到支撑作用。另外华北和西北地区盈利见底，15年受益环保、淘汰落后产能等，区域盈利有望逐步好转。推荐两条主线：一是低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥等；二是区域政策支持板块：包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。

玻璃行业玻璃行业14年共计实现销售收入144 亿元，同比增长5.45%，增速同比下滑10%；受地产下行影响较大，14年利润大幅下滑，总额共计7 亿元，同比下滑21%，增速同比大幅下滑148%；销售利润率为5.07%，同比下滑1.76%。平板玻璃：

主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.5元/重箱，环比上升0. 7%。其中北京下降1元/重箱，上海、广州、西安、秦皇岛价格均不变。主要指标：停窑率( 2.06%，处于高位)、毛利率(-19.00%，环比下降44、库存( 527，环比增加1.06)本周国内浮法玻璃市场呈涨跌互现局面，华北沙河地区在出货放慢下，出现两轮降价动作，薄板跌2元/重量箱左右，厚板跌2.5元/重量箱，厂家产销平衡显困难；华东地区主流走稳，仅个别厂家根据自身情况调整，多数厂家产销略难平衡；华中地区稳中小涨，部分厂家在出货良好下报价上调1元/重量箱。

特种玻璃：5m离线单银LOW-E玻璃本周价格维持不变。本周光伏玻璃市场依旧持稳，市场需求逐步恢复。目前下游压价采购依旧持续，光伏玻璃企业回款难问题难以解决。由于后市运行情况依旧不明，业者仍存观望情绪，价格出现调整的可能性偏低于后市运行情况仍不明了，业者观望情绪较为浓厚。目前下游企业工人尚未完全到位，光伏玻璃库存依旧处于消化阶段。