行业公用事业水务平淡荐9股

公用据业内人士分析事业：水务平淡 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上半年各行业实现营业收入和净利润同比增长。201 年上半年，环保行业实现营业收入124. 5亿，同比增长17.51%；净利润1 . 9亿，同比增长10.4%。燃气行业实现营业收入78.86亿，同比增长9.05%；净利润9.12亿，同比增长5 .49%。水务行业实现营业收入78.87亿，同比增长7.76%；净利润21.92亿，同比增长4.2%。

第2季度各行业收入增速较1季度加快，净利润增速略降。201 年第2季度，环保行业实现营业收入75.15亿，同比增长21.52%，环比增长52.76%；净利润8.79亿，同比增长督促当前工作。旗农牧业局局长、分管副局长、旗改畜牧工作站站长9.85%，环比增长91.07%。

燃气行业实现营业收入 7.91亿，同比增长12.26%，环比下降7.4%；净利润4.01亿，同比增长46.11%，环比下降21.42%。水务行业实现营业收入41.45亿，同比增长9.92%，环比增长10.78%；净利润12. 1亿，同比增长1.8 %，环比增长28.21%。

环保公司：大气和污水治理公司普遍高速增长。统计我们关注的25家上市环保公司，上半年净利润实现同比增长的有18家，其中，净利润增长幅度达到 0%以上的有11家，净利润同比下降的有7家。净利润增长幅度居前的以大气治理类公司为主，同时，大气治理类公司的业绩分化也最为严重。污水处理类公司的净利润均实现较快的增长。固废处理类公司的业绩也出现分化。环境监测领域，大气监测行业的增长最为明显。

燃气公司：天然气业务增长势头良好。燃气行业上半年的净利润实现同比增幅大，其中金鸿能源、新疆浩源和深圳燃气的净利润增幅较大。各家燃气公司的天然气业务均保持良好的增长态势。

水务公司：环保业务增长较好，供水业务平淡。上半年，12家水务公司中有9家的业绩是同比增长的，但是增长的幅度并不大。水务公司的供水业务收入基本较稳定，部分公司涉足污水处理或垃圾处理业务，上半年这类业务增长态势良好。

投资建议。环保：《大气污染防治行动计划》即将出台，有望再度成为板块的催化剂，建议关注短期大气政策出台带来的交易性机会。建议持续关注业绩增长确定的个股：碧水源、桑德环境、国电清新、龙净环保、中电远达、雪迪龙。天然气：下游燃气分销商，短期仍面临上游气源成本上调带来的压力。目前板块处于等待各地调价趋于稳定，压制板块的负面因素逐渐消化的过程。建议重点关注业绩稳健增长，估值水平低于行业平均的深圳燃气。

水务：目前水务板块的整体估值水平在25倍，相对行业整体业绩表现平淡估值并不具备优势。建议重点关注涉足环保业务发展态势良好，估值较低的兴蓉投资、南海发展。