行业化工子行业延续分化荐6股

化工：子行业延续分化 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年三季度化工行业延续分化格局，部分子行业盈利大幅增长201 年9月份中国制造业PMI为51.1%，较上月指数上升0.1个百分点，连续 个月回升，并保持在50%以上,宏观经济反弹延续，但反弹势头已现放缓迹象。201 年三季度煤炭价格持续下跌，较去年同期降幅在15%以上；由于中东地区局势不稳，致原油价格上涨，石油化工成本提升。

8月份化学工业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶制品业、塑料制品业PPI指数同比分别下降2.14%、 .22%、 .2希望能帮助你解决百度收录不稳定的问题。2%和0.12%，整体来看，基础化工作为中游产业，目前化工行业整体仍无趋势性好转迹象。201 年三季度化工子行业盈利同比快速增长集中于四类子行业：（一）草甘膦、染料因环保政策趋严压缩供给，产品价格三季度同比仍继续上扬，相关企业盈利大幅增长；（二）受益新增供给少，下游需求快速增长，氨纶产品价格持续上扬，相关企业盈利大幅增长；（三）下游需求相对稳定，产品销量提升致复合肥、电子化学品等子行业盈利稳定增长；（四）受益于原材料硝铵价格回落毛利率提升，同时存在并购整合预期的民爆子行业。

化肥：预计复合肥龙头企业盈利持续分化尿素： 季度尿素报价持续下跌，企业利润明显收窄。磷矿石和磷肥：湖北地区 0%磷矿石价格（含税）201 年 季度同比下降 7元/吨，下滑6%，磷酸一铵、磷酸二铵价格低位运行，企业盈利情况仍不理想。钾肥：国内钾肥库存持续高位，需求低迷，预计 季度钾肥企业盈利同比下降幅度较大。复合肥：三季度复合肥价格有所下调，但原材料价格尿素、磷酸一铵和钾肥持续下跌，预计三季度毛利率环比变化不大，品牌企业销量在产能及渠道扩张支撑下继续保持增长，预计史丹利前三季度22:00业绩增长约为 0％；司尔特、新都化工复合肥业务平稳，但受单质肥业务低迷影响，前三季度业绩仍难摆脱下滑。

农药：行业持续景气，草甘膦、百草枯相关公司盈利高企201 年1~8月份，我国农药出口量为77.9万吨，同比增长27.4%，出口金额达到25.76亿美元，增幅为 5.0%。8~9月份为农药需求旺季，8月份我国出口农药同比增长27.1%，出口金额同比增长45%。受草甘膦双甘膦企业核查的57号文，201 年7~9月份草甘膦市场报价同比增幅在40%以上，预计10~12月随着省级、国家环保部的环保核查进行，草甘膦企业开工受限，供应仍将紧张，价格持续高位；百草枯供应依旧紧张，42%百草枯母液主流报价稳定至2..7万元/吨，预计在供给受限及下游补库存作用下，未来价格将持续上行。预计扬农化工、江山股份、新安股份、沙隆达A、红太阳、利尔化学等农药原药企业201 年三季度业绩延续高增长。