联讯证券险资举牌持续发酵市场不改上行趋势位置

联讯证券：险资举牌持续发酵 市场不改上行趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周四，沪指维持高位窄幅震荡，但创业板延续低迷，结构性分化犹存。

申万行业方面，家用电器、食品饮料、非银金融等板块也表现活跃；概念股方面，股权转让、高送转、次新股等热门题材回调明显。截至收盘，上证综指收涨0.02%至3241点，深成指收跌0.06%，创业板指收跌0.88%，中证流通指数成交6303亿元，较前一交易日萎缩约250亿元。

市场研判：

受特朗普上台、美国通胀预期上行的影响，外盘期货市场表现强劲，国内有色金属也集体上涨，沪铜、沪铅、沪锌逼近涨停，早盘带动有色板块试图再度发力，但走势分化；美国日前公布的经济数据表黄若珊认为现强劲，美联储11月会议纪要清晰表明12月加息无悬念，预计美元指数短期内维持强势、而黄金以及新兴市场承压，但由于市场对于12月美联储加息已有预期，待加息的靴子落地、利空出尽之后，风险资产则有望修复此前走势；目前来看，大类资产配置方面，相比楼市调控、债市承压以及期货市场面临剧烈波动，A股估值尚且合理，股市对于资金的吸引力仍在逐渐上升。

另一方面，险资举牌在二级市场上持续发酵，相关概念股表现活跃，带动市场风险偏好有所改善。继阳光保险举牌伊利股份、安邦资产举牌中国建筑，阳光产险举牌吉林敖东之后，日前恒大再度举牌万科A，距8月8日首次举牌不到四个月时间，两次举牌后，恒大总计持有万科A股票11.04亿股，占万科总股份10%。目前市场上“恒大系”的两大持股主体的操作风格颇有差异，恒大人寿以其“快进快出”的操作策略多次建仓包括梅雁吉祥、栋梁新材在内的多家小市值公司，而恒大地产则相对稳健，主要针对具有优质地产储备的地产公司、或看好其长期投资价值，以嘉凯城、廊坊发展以及万科A为代表进行增资持股。尽管保险监管趋严，“资产荒”边际未有增量的背景下，保费增长以及负债端成本上升，倒逼险资通过举牌获取价值投资收益。通过对已被险资举牌的股票归纳总结，我们认为股权较为分散、高分红、低估值、中等市值、现金流充沛以及盈利可持续性的公司容易成为潜在被举牌标的。

操作策略：

总体来看，大盘公布 权力清单 目前的上涨趋势已得到确认，即使休整也或多是技术面的调整、难改上行趋势。配置方面，可考虑保险举牌、高送转等题材股：对于保险举牌概念股，建议关注我们上文提到具备低估值、股权分散、高股息率等特征的潜在标；对于高送转概念股，考虑到预案公布之后，追涨容易积累较大风险，故建议投资者提前布局。此外，对于有色、煤炭等周期股的配置，建议投资者高抛低吸、把握好操作节奏。