日常消费品猪肉均价正缓慢上行荐股源泉

日常消费品：猪肉均价正缓慢上行 荐4股 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

农业行情回顾上周农业指数（申万）+26.11%，落后沪深 00指数 .85个百分点。年初至今，农业指数（申万）、沪深 00指数和中小板综合指数分别+29.48%、+24.55%和+22.67%。上周（2月25日～ 月1日）农业指数（申万）、沪深 00指数和中小板综合指数分别+2.67%、+6.52%和+4.78%。

年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第4位。农业子板块中饲料表现最好，+4 .50%；动物保健板块表现最差，+7.22%。个股方面，上周上涨前三的公司有立华股份（+ 8.80%）、瑞普生物（+26.70%）和益生股份（+24. 5%）；上周下跌前三的公司有通威股份（-9.71%）、新五丰（-6.55%)和生物股份(-6.26%)。

行业动态数据（1）生猪：2019年 月2日全国仔猪平均价为27.41元/千克，较上周上涨14.64；生猪平均价为12.47元/千克，与上周基本持平；猪肉平均价为19.99/千克，较上周上涨5.49%；猪粮比为6.4 ，较上周微升。

钮丛笑上任后做的最主要的事情（2）养殖：生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为1 8 .66元/头和4 .98元/头；较上周稍有上升；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为14 元/头和-5. 5元/头，较上周盈利状况较好。

（ ）畜禽：2019年 月2日山东父母代鸡苗报价为80元/套，较上周持平；山东商品代鸡苗价格为8.6元/羽，较上周+2. 8%；山东商品代鸭苗价格为5.6元/只，较上周持平；全国白羽肉鸡平均价为8.14元/公斤，较上周+ .56%；全国肉鸭和毛鸡养殖利润分别为1.75元/羽和0.49元/羽，较上周分别- 9.66%和+157.65%。

（4）水产：海参、鲍鱼价格分别为144元/千克和1 0元/千克，分别较上月持平和-7.14%；扇贝和对虾价格分别为8元/千克200元/千克，较上周分别持平。

行业投资建议生猪养殖板块，重点推荐正邦科技、温氏股份、牧原股份和唐人神。

（1）非洲猪瘟事件引起的一系列生猪供给区域不平衡，行业去产能超预期，行业养殖公司存在不同的超额收益；（2）非洲猪瘟加速生猪养殖行业拐点大概率提前到来；（ ）环保去产能。2018年环保列入政府考核，全年去产能接近4000万头；（4）养殖成本提升抬升生猪底部价；（5）目前生猪价格急剧下降，将有利于产能去化。

正邦科技:公司收益养殖行业拐点到来；南方养殖区域价格高于部分养殖区，公司存在超额收益；市值小、扩栏速度快、市场关注度高、年业绩弹性大等特点；年出栏量预计750万头、900万头。

温氏股份:公司收益养殖行业拐点提前；南方养殖区域价格高于部分养殖区，公司存在超额收益；公司2018年业绩有望超行业预期达到40多亿元；年出栏量预计2200万头、2500万头和2900万头。

牧原股份：公司收益养殖行业拐点提前；河南养殖区生猪调运有望逐步放开；公司年出栏量有望实现目标超过1100万头；弹性大，出栏量增速快。

唐人神：市值小，弹性大。预计年生猪出栏量接近80万头、1 0万头和260万头，年均增速超过80%；引进战略投资者；公司收购比利英伟49%股权。

风险提示国家政策低于预期，食品安全突发事件，重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

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