信息科技铁塔公司是三大电信运营商抱团取暖

信息科技：铁塔公司是三大电信运营商抱团取暖的战略尝试 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

虽然电信运营商基础设施共建共享受阻的各类因素依然存在，但此次三大运营商合资成立铁塔公司，速度之快、力度之大，远超历史；三家都将从中受益巨大，也都表示出很大的合作诚意。此举既有减少重复建设、提高站点获取能力、推动4G建设速度等直接作用，更是三大运营商面对电信开发带来的未来国外电信运营商和国内虚拟运营商、互联商等对其核心竞争力的冲击，而采取的抱团取暖的战略尝试。我们称之为“深挖洞、高筑墙”：即对内降低运营成本，增加资本效率，聚焦电信主业；对外构筑行业门槛，提前准备战略性行业门槛。

国内外经验表明，电信基础设施共建共享困难重重，任重道远；成立铁塔公司是一次有意义的战略尝试。

4 没有外连或者极少,无法引导蜘蛛过来。这不能算是一个硬伤 三大运营商投资百亿资金共建“铁塔公司”，业务范围敲定。7月11日，中国移动、中国电信和中国联通分别发布公告，称三方将合资100亿元，成立中国通信设施服务股份有限公司，市场通称为“铁塔公司”。按每股1元的价格，三方依据出资额分别持股40.0%、29.9%和 0.1%。铁塔公司将主营铁塔的建设、维护和运营，兼营配套设施（基站机房、电源、空调等）和室内分布系统的建设、维护和运营，及基站设备的代维。

从营收角度看，中国电信直接获利最大。其营业范围均属于通信运营业的辅业，并与中国电信旗下中通服公司有重叠部分，也可以做为中通服的上游。中电信声明在不导致中国电信集团和中通服违反双方签署的《不竞争协议》的前提下，铁塔公司在将其铁塔及铁塔相关附属设施的设计、施工、监理及维护业务，向社会公开发包时，同等条件下优先选择中通服。相当于直接将中通服在铁塔和基站配套领域的潜在市场扩大 -5倍。

从络建设角度看，规划新建络规模最大的中移动受益最多，即“三人搭伙吃饭，饭量大的获利更大”。公司第一阶段着重于建设三大运营商 G/4G络的新建铁塔。独立的铁塔公司最大的作用就是避免三家选址的激烈竞争与重复建设，极大提高租赁土地时的谈判议价能力，有效降低建成本；并有力推进建速度。我们根据无线络建设项目管理经验估算：

每年节约建塔费用100亿左右，建塔速度提高1/5—1/4。市场普遍认为，铁塔公司意味着三家运营商基站站址完全共享，会拉平三家基站数量的差距；基站数更少的中国联通和中国电信更占便宜；即“三人搭伙吃饭，瘦子获利更大”的逻辑。但铁塔公司的站址铁塔并非无偿使用、无限共享；第一阶段为共建新塔，有偿租赁；后续阶段注入利旧铁塔，也是按量估值入股；更要考虑旧的铁塔上可用空间有限，约500多万套已存在的基站RRU和天线，还要考虑不同设备之间的空间隔离度等需求。因此，对络覆盖角度看，应该是新建络规模越大、建站进度要求越高的运营商中国移动，收益越大。，中国移动计划建设50万个4G基站，远超过中国电信的6万套和中国联通的5.2万套。

从公司管理权分配看，中国联通分配最多；可以看出三方的平衡妥协和合作的诚意。媒体报道铁塔公司的治理架构上，将由中国联通派专员任总经理负责实际管理，而由中国移动方担任名义董事长，由中国电信方出任监事长。

我们认为铁塔公司是三大电信运营商抱团取暖的战略尝试，意图在于“深挖洞，高筑墙”,以抱团应对中国电信业开放加快带来的国内虚拟运营商、互联商的竞争，和自贸区与多边贸易协定推动的国外电信巨头的进入。

相比各方合资铁塔公司的收益，更应该关注为什么此次推动能如此顺利、快捷的落地。多年来国家推动通信设施共建共享工作很多次，都没有取得成效。过去制约共建共享的因素并没有改变，唯一改变的就是电信业开发带来的未来行业竞争格局的深刻改革冲击。我们预计三大运营商还有 -5年的时间窗来应对这种实质性冲击。“深挖洞，高筑墙”,即对内降低运营成本，增加资本效率；对外构筑行业门槛，提前准备战略性行业门槛。