信息科技北斗与专网姹紫嫣红荐股覆盖

信息科技：北斗与专姹紫嫣红 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

展望2014H2：周期股业绩兑现将至、成长股姹紫嫣红。三大运营商全年资本开支预计同比增长12.5%，无线投资同比增长 2.6%，4G投资依旧是主拉动力，我们维持201 H1为通信行业业绩最低点，201 4为上市公司业绩释放高峰期的判断。在行业景气度持续上升的背景下，我们认为2014年下半年通信行业投资主要把握两个方向：一是4G板块业绩兑现个股，二是政府消费带动北斗导航与专通信行业进入需求爆发期。

电信领域：LTE板块业绩兑现将至。2014年三大运营商资本开支总计达到 805亿，同比增长12.5%，其中无线开支为1764亿，同比增长 2%，预计到2014年底4G基站有望突破50万，特别是下半年发放FDD-LTE牌照，联通和电信将继移动后加大4G投入，同时市场预期的国家铁塔公司成立将不会影响今年的资本开支。在4G建设高峰背景下，LTE板块将进入业绩兑现期，特别是早中周期个股将脱颖而出。

非电信领域：北斗导航与专通信姹紫嫣红。北斗导航产业作为信息消费主要组成，2014年有望进入爆发期，预计年行业CAGR达到55%，其应用路径将沿着国防安全、行业应用、大众消费。专通信作为公通信的有力补充，在信息安全背景下，国产化需求旺盛，特别是公安部主导的PDT在2014年进入建设高峰期，市场空间过百亿。

投资策略：把握4G业绩兑现，布局高景气度北斗、专。对于2014年下半年通信行业，我们建议重点关注电信领域业绩兑现的LTE个股和非电信领域高成长北斗导航与专通信，重点推荐中兴通讯（00006 ）、武汉凡谷（002194）、振芯科技（ 00101）、海格通信（002465）、海能达（00258 ）。

昨日 风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等风险。