公用事业美对我光伏企业或征近关税点计划

公用事业：美对我光伏企业或征近250%关税点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

对方证实了蔡康永镜头被删。她表示： 我们也不了解他的画面为什么不能播 事件：来自路透的最新消息，美国商务部于当地时间17日公布备受业界关注的“美国对中国太阳能电池和组件反倾销”结果，初审税率定在 1%。另外有某些企业可能面临250%的反倾销税率。根据报道，尚德电力将被征收 1.22%，天合光能 1.14%，英利等其他应诉企业 1.18%；未应诉企业征收“反倾销”税率249.96%。除了被选为应诉方的天合和尚德外，大部份知名的企业皆有接受参与调查，包括韩华、LDK、阿特斯、晶澳、晶科等企业。当然，这目前还只是初审，还不是最终结果，但如果最后终审也成立，反倾销税将可向前追溯90天，至2月或 月。

同时最新的消息显示，中国对美国的多晶硅和设备的双反也同时在进行中，中美双方在光伏上的贸易大战一触即发。

结论：由于A股上市公司如东方日升( 人民币10.06,持有)、超日太阳(人民币11.25,未有评级)、向日葵( 人民币9.27,未有评级)、拓日新能(人民币9.07,未有评级)等企业下游客户主要集中在德国，虽然有小部分布局美国市场，但短期来看对其影响都不大，长期将制约我国企业在美国的市场布局，使得国内过剩产能在美国释放受阻。而中国“双反”美国多晶硅，一旦定案，最大的受益方将是韩国多晶硅企业，我国多晶硅价格将有上涨压力，但是对产业链中下游产品的毛利率有一定的负面作用。

投资建议：尽管我国光伏企业目前开工率并不差，但是由于产能跟产量极不平衡，产业链价格依然较低。A股光伏企业大多不具备规模及成本优势，因此我们对该板块保持中立评级，建议投资者关注能够降低生产成本的辅材产品的研发进程。

点评：此次初审结果的出台略超市场预期。美方曾宣布“双反”的终裁结果预计在今年的7月发布，实际上也有可能推迟至9月份。今年 月份的反补贴税率初裁范围在2.9%-4.7 %，至此如果终审也成立，中国光伏组件企业在美国将彻底丧失价格优势。随着德国、意大利这些成熟光伏市场需求的萎缩，美国将成为新兴市场的主力之一。就目前而言，全球光伏市场仍然集中在德国，2011年德国的新增装机容量达到7.5GW，而美国的新增装机容量达到1.6GW，增速分别为1.21%与77.78%。而我国光伏产品出口国主要以德国为主。因此相对来说，业内更担心德国效法美国“双反”。