行业家用电器7月空调零售明显承压

家用电器：7月空调零售明显承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周板块表现：上周家电行业-7.09%，位列28个申万一级行业第27位，同期沪深 00、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为-5.15%、-4.6 %、-4.84%。上周涨幅前五为:四川九洲（+4.6 %）、德奥通航（+4.26%）、高斯贝尔（+1.12%）、新宝股份（+0.9 %）、盾安环境（+0.00%）。

上周陆股通家电股持仓变化：从持股数量的绝对变化上看，上周外资增持最多的三个标的为TCL集团（+752万股）、三花智控（+425万股）、老板电器（+ 26万股）。从流通股占比变化角度，陆股通增持前三位为老板电器（+0. 4pcts）、荣泰健康（+0. 0pcts）、小天鹅A（+0.25pcts）。

7月空调零售大幅下滑。7月空调终端并不如意：（1）奥维数据显示，7月空调线上/线下销售同比-16%/- 0%，全渠道零售同比估算下降25%左右；（2）产业排产下滑，8大厂商累计排产同比下降6%，除格力排产同比+15%以外，美的、海尔、奥克斯分别同比- %、- 1%、-11%，终端的凉意似乎正向厂商传导。7月空调零售不佳的原因主要有几点：（1）年的地产热销对家电的拉动基本消散，18H1全国商品房销售面积同比仅+ %。（2）市场基数过高，17年为近十年的空调大年，17年7月终端销售超1100万台，多地出现断货。（ ）入伏较晚+华东多雨，18年入伏较17年晚一周，全国性高温至7月中下旬方才出现，时间差导致了7月销售下滑。此外，市场容量最大的华东降雨较多导致当地市场平淡。目前家有芳香甜味；二是含有丰富的胡萝卜素用空调行业库存约4000万台，需要超过5个月旺季销售来消化。预计7月库存仍为上升趋势，库存压力持续增加。

上周重要公告

【新宝股份：关于控股股东提议回购部分社会公众股份】控股股东广东东菱凯琴集团有限公司提议公司股东大会审议以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份；同时建议本次拟回购股份的资金总额不超过人民币1亿元，资金来源为公司自有资金，回购价格不超过10元/股，预计回购数量不低于1000万股，占公司总股本的1.22%以上。

【创维数字：2018年半年度业绩快报】报告期内，公司实现营业收入 5.49亿元，同期+ .29%，实现归属于上市新京味更具包容性和开放性公司股东的净利润为1.62亿元，同期+198.5 %，每股收益0.16元，同期+198.48%。

风险提示：地产销售不及预期；原材料成本上升；人民币大幅升值。