地产库存基本持平荐股计划

交战各方必须遣返除罪犯以外的所有战俘。斯大林问 地产：库存基本持平 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业跟踪：

一手房：成交环比增速8.90%，同比增速-2.88%（按面积）本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积468.81万方，环比增速8.90%，同比增速-2.88%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为 1. %，18.61%，-14.55%；同比增速分别为 1.06%，1 .88%，- .78%。

二手房：成交环比增速-9.69%，同比增速-6.85%（按面积）本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积97.06万方，环比增速-9.69%，同比增速-6.85%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为0.21%，- .4 %，-4 .91%；同比增速分别为17. 7%，-7.62%，-40.81%。

库存：可售面积环比增速-0. 5%（按面积）本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4947.84万方，环比增速-0. 5%，去化周期 .41周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-0. %，-0. 4%，-0.46%。一线、二线、三线去化周期分别为 8.99周，28.08周， 1.59周。

10个重点城市推盘分析（数据来源：中指）根据中指监测数据，（10月22日至10月28日）10个重点城市共开盘72个项目，合计推出房源17659套，其中一线城市开盘 849套、占比21.80%；开盘项目平均去化率达到68%，其中二线城市平均去化率为74%。

投资建议：本周申万地产指数环比上涨2.59%，个股方面，嘉凯城涨幅居前。短期来看，我们认为板块具备估值修复基础：1、资金面现逐步好转，例如近期发债利率已下行；2、土地市场降温、地价下行预期渐浓，成本端存改善预期； 、业绩确定性较强。中期来看，随着土地市场降温及开发投资、销售的下行压力，我们认为政策放宽窗口或逐步明朗；长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：万科、保利地产、新城控股等；2、存量红利：建发股份。

风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧。