瑞银证券资金利率上升的行业影响吗

瑞银证券：资金利率上升的行业影响 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钱荒暂告结束，然而未来几个月实体经济融资成本仍可能上升瑞银宏观认为，银行间市场利率回落并不意味着宏观和货币政策出现了反转，预计未来几个月信贷增速将会放缓，实体经济融资成本将会上升。随着部分影子银行业务停滞或收缩，那些更加依赖于影子银行信贷的部门（如地方融资平台、建筑业相关部门）可能会受到更大的打击。

金融企业或受到负面冲击，但我们认为系统性风险发生概率不大同业规模较大的银行很可能要缩减同业业务规模、降低杠杆率，去杠杆的过程我们不排除个别机构出现流动性兑付困难。如果下半年流动性环境偏紧，那么保险行业的系统性风险和经营困难也可能会增加。但市场也许过度担忧了金融体系出现系统性风险的可能。

但听听李冰冰英语发音、看看鸟巢水立方、找找某鸭脖到底在那里就已经值回票价了。从没有那个好莱坞大片这么在乎过中国人的感受 非金融企业财务成本增加，原材料行业影响较大，机械交运略有影响我们分析，票据利率上升主要影响石化、原材料（钢铁金属化工煤炭）行业，对汽车、家电经销商和机械设备行业产生少量负面影响，或体现为中报财务费用增加；若长期资金成本上升，对于有息负债率高、利润率低的行业影响较大，例如航运、航空、有色、化学原料、钢铁等，且下半年企业发债难度会加大。

若资金价格长期处在高位，将影响经济整体总需求我们认为，房地产企业当前资产负债表较稳健，但资金成本和需求有风险；对环保企业的影响分模式而异，地方政府财政不佳会有负面影响；工程机械和电梯设备行业需求增速可能放缓；一些煤机企业资金更加紧张叠加需求疲弱可能导致破产；油气设备财务成本会上升但需求没有直接影响。