行业地产龙头房企布局方向将重回国内荐股

地产：龙头房企布局方向将重回国内 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件近日，国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，部署加强对境外投资的宏观指导，引导和规范境外投资方向，推动境外投资持续合理有序健康发展。《指导意见》指出，限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资，重点推进有利于“一带一路”建设和周边基础设施互联互通的基础设施境外投资。

点评政策为房企“走出去”划出红线。近年来房企境外投资出现了非理性倾向，部分房虽然2014年天气情况异常企频频出手、大额收购，引起了市场和舆论的广泛关注。此前商务部回应“万达集团在海外投资”问题时，再次对“房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的对外投资”敲响警钟，建议“有关企业审慎决策”，这显示政府对房企海外非理性投资的担忧。本次《指导意见》将房地产境外投资纳入限制类，并要求相关主管部门实行核准管理，就是为了强化政府的政策引导，提示企业审慎参与。《指导意见》提出禁止企业参与危害或可能危害国家利益和国家安全的五类境外投资活动，旨在为我国企业“走出去”划清“红线”、明确“禁区”，更好地维护我国国家利益和安全。

房企布局方向将重回国内。近年来，中国内地房地产开发商掀起“集体出海”热潮，包括万科、万达、新华联、绿地、碧桂园、万通控股、SOHO中国等在内的多家房企已实现海外布局。戴德梁行数据显示，2016年中国海外商业地产投资总额再创新高，达到 8 亿美元，同比增长49%。不过今年以来，政府对房企海外非理性投资关注度明显提升，房企对外投资已经明显下降。2017年7月1 日商务部在其例行发布会上指出，2017年月房地产业对外投资同比下降82.1%，占同期对外投资总额2%。此次《指导意见》出台后，龙头房企布局方向有望从海外转向国内，国内房地产行业的集中度有望继续提升，龙头公司将是规模化增长的直接受益者。相关标的为保利地产、招商改革走向全面深化蛇口和万科A。

风险提示风险提示：经济形势变化；政策出现变化。