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公用事业：美反补贴税率低于预期但光伏前景仍不乐观 -26 类别：机构：研究员：

[摘要]

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【投资要点】

美反补贴税率低于预期，但光伏前景仍不乐观美国对中国光伏企业反补贴调查的初裁结果出炉，“对中国光伏企业初步征收的反补贴税，整体范围在2.9%~4.7 %。”该反补贴税率的确低于市场此前预期，但是其负面影响不容被小视，我们不应该仅仅关注反补贴税率的水平。

大比分占先。首先，反补贴调查初裁结果客观上是肯定了对中国太阳能电池片和组件供应商获得了政府不公平补贴的控告，那么这将可能招致欧洲光伏企业的效仿。相比较于美国市场，中国光伏企业对欧洲市场的依赖程度更高。

数据显示，在中国出口的光伏产品中，欧洲市场大约占70%左右，美国市场占10%―15%左右。

其次，反补贴调查只是美国商务部对中国光伏企业“双反”调查的一部分，未来反倾销调查的裁定结果仍让不容乐观，目前市场普遍预期反倾销税率将远高于反补贴税率。

此外，目前光伏行业的整体利润率水平已经很低，即使是较低水平的进口关税也将对该行业带来严重负面影响。

因此，我们认为，中国光伏行业并没有因为美国反补贴初裁结果出炉而出现转机，行业前景仍不容乐观。

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