爱建证券资金聚焦收缩覆盖

爱建证券：资金聚焦收缩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场大幅调整。本周沪深 00、中小创都出现了大幅调整，且幅度也大致相当，沪深 00成交金额再度萎缩，而中小创成交额基本维持上周水平。整体上，市场调整态势明显，本周虽然前期中小创下跌幅度大，但是后期回升力度也较大，中小市值在本周看并没有明显弱于大盘蓝筹。按行业表现看，本周除农林牧渔行业微涨，其他行业全军尽墨，前期涨幅较高的建筑行业、有色以及TMT等行业处于跌幅前列，市场系统性调整，没有明显的行业因素特征。整体上受年底资金紧张和市场内在因素影响，市场大调整，这个时候中小市值反而受资金影响较小，因此成交金额反而没有明显变化，而大市值则显示出资金流出的现象，在经过大幅调整后，未来仍需时间整理，这个时候中小市值有一定的机会，但只是结构性的波段机会，方向性的风格调整仍需趋势明朗。

场内观望气氛提升。 资金聚焦收缩。在剔除新股之后，市场涨幅前10位主要集中于并购重组和新电商概念小市值个股，由于本周大多个股跌幅较大，没有明显的特征。和前期不同的是，本周表现较好的个股主要在于并购重组，新电商概念更多的是个股突出表现，其他事件性驱动以及高送转等，持续性和力度都不强。而市场调整，跌幅较大的个股也增多，是值得注意的风险。从概念指数涨幅来看，股权转让概念、农业相关概念等概念指数表现较好，股权转让东山再起，并购重组一直是市场的热点，农业相关的概念受农业供给侧改革事件的驱动表现相对较好，跌幅居前的概念主要是受整个中小创调整影响涨幅居后。我们认为整体来看，市场表现较好的个股愈发集中，除并购重组外，其他主题并未有效联动，显示出市场资金聚焦范围收缩，更多的是个股行为，结构性机会更多体现在个股，而不是行业和主题上，因此选择上难度提升，这是值得谨慎的。

个股特征更为明显。从整体的市场来看，市场大幅调整之后，虽然再度大跌的概率不大，但是市场资金和人气的再次汇聚需要时间，短期内市场仍是整理蓄势，市场资金谨慎，市场机会也在减少，更多的体现是个股的机会，成板块和行业的机会不多，因此投资者这个时候也需谨慎，等待新的方向出现。从周末的消息面来看，中央经济工作会议的召开为2017年的经济指明方向，从会议的精神来看，未来国企改革、金融改革、农业改革等将深化推进，在稳中求进的大背景下，中小市值的成长确定性将更得到重视。下周建议的投资组合北大荒（600598）、佳电股份（000922）、圣阳股份（002580）、浙江富润（600070）等。