高考加油有色金属期待金属供需改善荐9股魏家

有色金属：期待金属供需改善 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议美联储加息落地，但政策声明不及市场预期的鸽派，人民币贬值趋势有所控制：海外，美国加息预期兑现，但美联储预期到2016年利率将升至1. 75%，声明不及市场预期的鸽派。人民币贬值压力有所缓解，海外人民币兑美元远期汇率在6.56附近振荡。

基本金属供需料将改善。在供给侧，各行业减产不断推进。锌行业协调减少2016年精锌产量50万吨；12月1日，8家镍企也协议，12月减产镍金属1.5万吨，2016年减产20%，15日，11家镍铁企业对此进行了响应；铜企拟减产 5万吨。铝企在陆续减产的基础上，将进一步减产电解铝5最后一个赛段－－海口至三亚赛段昨晚因风小而提前结束0万吨、氧化铝700万吨，并将放慢新产能投放节奏，至少在1年内暂不投运新产能，不重启关停产能。同时，国企去产能压力上升，开始有企业主动调整减员、减产。在需求侧，政策效应显现，如房地产去库存政策将出台，房地产销售状况也持续好转；基建投资加速而制造业投资回暖；汽车等工业产品的产销也有所增长。我们预计，供需求改善概率很高，大宗商品价格与企业利润的有回升潜力。

投资策略：我们看好，有色金属大宗品种与黄金在当前至明年1季度的行情。理由是：一，美元指数在加息预期下对金属价格的压制，随着加息基本成定局而逐渐消散；二，如果一位队员罚丢了点球人民币持续贬值预期；三，大宗品种的需求有望在明年开春，因季节性需求及政策效应显现而回升；四，供给侧改革与收缩的进程正在推进，随着相关协议的落实与企业的主动退出，效果将不断显现。

依据供给侧改革影响大小，需求前景，品种排序为铝、锌镍、铜黄金，关注的标的有：中金岭南，中孚实业，山东黄金。中长期，持续关注成长、转型：成长股方面，重点关注技术突破导致市场边界扩张的超硬材料，及新能源汽车产业链，关注豫金刚石、华友钴业、赣锋锂业等。转型，关注楚江新材、横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。

上周回顾金融市场：美联储加息落地，美元指数本周涨1.16%，非美货币兑美元则受打压，欧元兑美元跌1.16%。黄金跌0.99%收于1065美元。原油略有回升，本周上涨1.24%。

基本金属价格：国外，LMEX下跌0.02%，铜价跌4美元（0.09%），铝价涨22.5(1.52%)，锌价跌28（1.81%）、锡价涨0. 4%，镍价涨80（0.92%），铅价跌46.5（2.69%）。国内，铜价保持不变，铝价涨90元/吨（0.86%），锌价跌1 5（1.06%），铅价跌1.96%。

金属库存：LME基本金属，铜库存减少850吨（0. 7%），铝库存增加0.6 %，锌库存减少4.4 %，铅库存大增47800吨（ 6. 5%），锡库存增加250吨（4. 4%），镍库存增加7.9 %。国内基本金属，铜库存增加9205吨（5.4%），铅库存减少622吨（4.52%）。

小金属价格：国内小金属，碳酸锂大涨10.5 %，钨精矿涨6.67%，氧化钼涨5.06%，金属镁下跌2.1 %；国外，钴金属跌 .81%，二氧化锗跌7.41%，EU-APT涨2.94%。

证券市场：大盘本周表现强势上涨4.4 %。有色金属表现强于大盘，全周上涨5.06%。其中，非金属新材料、其他稀有小金属板块上涨了8.81%和8.86%，基本金属板块普遍上扬。稀土、钨、锂等板块涨幅较小。