高考加油长江证券坚定转型信心魏家

长江证券：坚定转型信心 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点“中国梦”——有质量的增长对于本次国务院常务会议部署的大气防治十条措施，我们认为与政府以往关于污染治理的提法明显不同，本次常务会议会对大气污染的治理措施、监管政策更为具体、明确，为执行制定了方向，提高了执行的有效性，表现了政府经济转型的坚决态度；十条措施重点提出通过法规等强行措施落实环保推行，提高了环保推行的强制性，为环保的推行奠定了法律基础；采取“激励与约束”并举的新机制，污染治理是必然而非选择；十条措施明确摆正了对于发展和限制性行大部分人持无所谓的态度业的信贷态度，切合实际的为须促进行业的金融支持，对落后产业的抑制，有利于促进产业结构调整；“美丽中国”与“中国梦”的发展，均强调美好的居住环境是基础，在近期种种污染事件的倒逼下，中国环境治理是必须，叠加政府的政策推动，环保行业、新能源的快速发展是趋势。

该政策将刺激环保、天然气、光伏行业的投资机会，而高污染行业、汽车行业将短期承压。

未来市场趋势与行业配置经历短暂的“衰退中继”之后，二、三季度经济单边下行的趋势确定，旺季不旺、经济弱势的扭转今年难见；企业年初经历短暂的补库存后，在需求不足、成本等压力下，再次让利去库存，不具备支撑经济的动力；PPI的弱势显著受制于需求不振，环比连续大幅向下，且年内难见补库存带动的价格抬升，PPI转正的概率几乎不存在；政府中长期改革的态度坚决，有利于经济结构的调整、产业优化，但短期加大了经济调整的压力；市场缺乏上涨的动力，维持向龙头集中的建议，维持周期股的投资时点尚未到来的判断，中游及上游资源品不建议参与，大浪淘沙，本轮筛选出来的真正的成长股仍是未来的主线之一。

政府治理环境的决心6月14日，国务院总理 主持召开了国务院常务会议，重点部署了大气污染防治的十条措施。

会议确定的防治工作十条措施为：

一是减少污染物排放。全面整治燃煤小锅炉，加快重点行业脱硫脱硝除尘改造。整治城市扬尘。提升燃油品质，限期淘汰黄标车。

二是严控高耗能、高污染行业新增产能，提前一年完成钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等重点行业“十二五”落后产能淘汰任务。

三是大力推行清洁生产，重点行业主要大气污染物排放强度到2017年底下降 0%以上。

大力发展公共交通。

四是加快调整能源结构，加大天然气、煤制甲烷等清洁能源供应。

五是强化节能环保指标约束，对未通过能评、环评的项目，不得批准开工建设，不得提供土地，不得提供贷款支持，不得供电供水。

六是推行激励与约束并举的节能减排新机制，加大排污费征收力度。加大对大气污染防治的信贷支持。加强国际合作，大力培育环保、新能源产业。

七是用法律、标准“倒逼”产业转型升级。制定、修订重点行业排放标准，建议修订大气污染防治法等法律。强制公开重污染行业企业环境信息。公布重点城市空气质量排名。

加大违法行为处罚力度。

八是建立环渤海包括京津冀、长三角、珠三角等区域联防联控机制，加强人口密集地区和重点大城市PM2.5治理，构建对各省(区、市)的大气环境整治目标考核体系。

九是将重污染天气纳入地方政府突发事件应急管理，根据污染等级及时采取重污染企业限产限排、机动车限行等措施。

十是树立全社会“同呼吸、共奋斗”的行为准则，地方政府对当地空气质量负总责，落实企业治污主体，国务院有关部门协调联动，倡导节约、绿色消费方式和生活习惯，动员全民参与环境保护和监督。

关于政府本次污染治理的失调措施，我们认为：

与政府以往关于污染治理的提法明显不同，本次常务会议会对大气污染的治理措施、监管政策更为具体、明确，为执行制定了方向，提高了执行的有效性，表现了政府经济转型的坚决态度；十条措施重点提出通过法规等强行措施落实环保推行，提高了环保推行的强制性，为环保的推行奠定了法律基础；采取“激励与约束”并举的新机制，污染治理是必然而非选择；十条措施明确摆正了对于发展和限制性行业的信贷态度，SCraper是一款竞争对手反向链接抓取工具切合实际的为须促进行业的金融支持，对落后产业的抑制，有利于促进产业结构调整；美丽中国”与“中国梦”的发展，均强调美好的居住环境是基础，在近期种种污染事件的倒逼下，中国环境治理是必须，叠加政府的政策推动，环保行业、新能源的快速发展是趋势。

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