行业商业零售重视新生电商崛起荐5股

商业零售：重视新生电商崛起 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

<我可以告诉大家p>核心观点：

试点意见下发，“独角兽”回归A股通道打开今年两会期间，BATJ回归、“独角兽”上市受到资本市场高度关注，主要集中在CDR制度设计、IPO快速通道等方面。 月 0日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，为海外上市“独角兽”回归A股和未上市创新企业A股上市提供了政策指引。《意见》的出台速度超出了市场预期。

除了对阿里、京东等“独角兽”回归A股提供机制设计指引外，《意见》中对于创新企业上市盈利门槛调整最值得关注。结合零售行业各细分板块，电商是最具创新潜力和迭代能力的品种，近年来涌现出生鲜电商、母婴电商、内容电商、社交电商等新生物种。《意见》出台，为新兴电商平台获得融资机会，甚至A股上市均有促进作用。

中国电商发展领先全球，新生电商崛起值得期待国内人口密度大、人工成本低是孕育电商最好的环境，中国电商发展领先全球。从竞争格局来看，阿里、京东等龙头地位稳固，但新生电商仍有机可寻。中国市场规模巨大，区域差异性大，居民需求多元化。从需求层次上来看，“消费升级”和“消费降级”的产物同时存在。因此崛起的既有瞄准一二线城市中产阶级的易严选，又有主打低价、主攻低线城市的拼多多。从细分领域上来看，很多品类即便是巨头也难以面面俱到。

例如淘宝、京东等老牌电商平台在生鲜、家居、母婴等品类，二手交易、社区O2O、农村生态等模式下渗透相对较少，诸多领域仍处于高速成长的红利阶段，是新生电商得以快速发展的“蓝海”。

4月行业观点：布局存在基本面预期差的优质公司伴随着2017年业绩快报、2018年一季报业绩预告陆续披露，不少优质零售公司完成了悲观预期的修复，股价也有良好的表现。我们在年度策略报告中强调的电商产业链、可选消费以及线下零售整合仍然是2018年最为重要的三条投资主线。

从4月来看，我们倾向于布局欧文-威尔逊 《午夜巴黎》Midnight in Paris经营情况存在市场预期差、估值相对合理的优质龙头公司，重点推荐组合：苏宁易购、南极电商、莱绅通灵、天虹股份、赫美集团。

风险提示经济下滑，房价高企等因素导致终端需求疲软；资金、技术、人才等瓶颈导致全渠道整合协同低于预期；工租金成本上涨，电商持续分流实体零售。

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