高考加油交通运输大船重工接获2座自升式钻井平台订魏家

交通运输：大船重工接获2座自升式钻井平台订单 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

投资机会综述：推荐中海油服、海油工程、惠博普、神开股份、玉龙股份。本周（1）中海油服的第四座钻井平台开工建造，我们认为，油服自国内采购装备，按国际可比价格出租装备，利润空间自然比斯伦贝谢等跌幅高达86.8%公司各更有可控性。（2）上半年VLCC在油运市场中表现相对较好，我们认为有三个原因，一是油运公司组建联营体提高现货议价能力，二是减速运行消化部分过剩运力，三是部分买家的原油运距拉长促短期供需平衡。（ ）我们上周参加了富瑞特装股东大会，调研了神开股份。富瑞特装未来受益天然气大发展，而神开股份新开拓的MWD产品将为公司增加更多利润空间。我们对油服业的判断，认为对公司估值影响最大的因素只有两个，一是该公司的产品或未来战略是否能成为大公司，就是公司是否有发展瓶颈，二是该公司的国际化步伐速度。

WTI指数预测：天然气替代效应仍将打击油价。本周原油市场，WTI原油收于每桶84.45美元，较上周每桶84.96美元基本持平。BRENT原油周收于每桶98.19美元，较上周收于97.8美元微跌。正如我们所料，各国政府开始针对疲软经济采取了新一轮刺激政策，未来，如果这些政策不理想，我们认为，政府将会采取新的更强烈的措施。这都对油价未来上涨提供了好的外部环境。但我们一直强调，由天然气比例提高而带来的未来能源结构的调整，从总体上将会打击油价快速上涨，但这种打击对煤炭更甚。原因是天然气对石油的替代相对有限，目前石油作为燃料的分布性供应，天然气还很难做到，而障碍主要在天然气的储运。此外，上涨欧佩克警告欧盟，太低的油价可能中断上游投资的势头并威胁未来的供应安全，并强调了非包括装修设计服务、自选口碑工长的施工服务、以及装修全过程咨询与监管服务。这从一个侧面展示了装修互联O2O领域开启了从商品交易模式向服务交易模式的转变。常高的油价对世界经济产生的负面影响，而减少投资可能导致未来的供应瓶颈。

航运指数预测：BDI开始反弹，CCBFI仍在持续下跌-推荐海峡股份、招商轮船。中国沿海散货运价综合指数（CCBFI）6月29日收于10 1.65点，延续了自4月6日开始的连续小幅下跌行情，但跌幅已明显趋缓。中国沿海煤炭指数，本周7月6日收于579.48点，较6月29日收于574.59点，小幅涨5点。本周波罗的海干散货运价指数（BDI）7月6日收于1157点，较6月29日收于1004点，上涨15 点，涨幅15.2%。原油运输指数（BDTI）出现了短暂回调，本周7月5日收于659点，较上周6月28日收于674点，下跌15点，跌幅2.2%。目前BDI随着夏季开始反弹而国内沿海运输持续下跌进一步说明，国际干散货贸易量与沿海干散货贸易量出现了巨大反差。这与我们对未来能源结构的预测基本一致。即天然气的第一轮替代效应（即欧美日本的天然气对煤炭石油的替代）正在影响市场，造成煤炭出口大量涌入中国等亚洲地区，使中国的煤炭市场遭受重创。未来随着天然气的第二轮替代效应（即中国的亚洲国家的天然气对煤炭石油的替代）开始影响市场，将使LNG运输需求持续扩大，而煤炭运输开始趋平。综合起来，我们认为，目前A股中拥有LNG运输的招商轮船将持续受益，正在战略调整的中海发展也将有一定潜力，而仅经营干散货运输的宁波海运、中海海盛等沿海船队将遭受更加严酷考验。