行业申万宏源竞价项目几乎市价发行本周即将解禁

申万宏源：竞价项目几乎市价发行 本周即将解禁资金增超五成 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

竞价平均折价率骤降，定价折价率走势平缓。截止2016年12月4日，增发公告日在上周的定增项目募资总额为141.21亿元，共9宗，其中竞价项目3宗，发行募资总额为57.76亿元，上周竞价项目的平均折价率仅为2.84%，为近一个月新低，较前周环比骤降69.82%，定价项目平均折价率则小幅升至28.09%；值得注意的是：近一个月竞价项目折价率虽略有震荡但总体趋势下行，定价项目折价率则大致在30%附近走平。

上周发审节奏保持平稳，过会/获批平均倒挂率缩小至8.25%，倒挂家数占比扩大至11.81%。上周新增预案31宗，与之前一周相比增加17宗，其中竞价项目为13宗，上周发审委审核通过22宗，较前周减少了2宗；证监会下文批准15宗，较前周增加3宗。截至12月4日，处于已过会和已获批的正常待审项目有330宗，其中发行价/底价倒挂的项目有39宗，相比前周增加15宗，倒挂家数占比11.81%，较前周的7.4%明显上升，而平均倒挂率却从14.28%缩小至8.25%，其中倒挂率大于10%的项目减少至9宗。

本周即将有312.90亿元定增资金解禁。本周即将有25宗定增项目解禁，较前周增加13宗。其中竞价项目14宗，定价项目11宗。25宗项目合计解禁资金为312.90亿元，较上周的202.58亿元环比上升54.46%。截至12月2日，本周即将解禁的定增项目浮动绝对收益率均值为47.02%，浮动超额收益率均值为49.91%，较上周的90.12%、81.88%皆大幅下降，降幅分别为47.02%、39.04%。

募资额几近砍半：银之杰调减补流资金、启迪金控退出启迪●2009年陈怡与其他5人组成创业团队加盟。桑德定增认购。上周有9宗项目将募资总额下调；平均调减幅度为23.86%，较前周的20.29%小幅扩大。其中有6宗定增各级税务部门依据税收工作实际需要和《税收征收管理法》的要求项目因删除或调减部分募投项目所需资金，而使得最终募资额大幅下调，银之杰因大幅调减补流资金，最终募资额调减幅度47.18%，接近砍半；新南洋在删除补充流动资金等项目，最终募资额下调40.74%至5.93亿，同样对募投项目进行局部删除的还有中国中冶和派思股份，前者删除“天津新八大里地区七贤里”房地产项目，后者删除家庄派诚利盛1×1.8MW天然气分布式能源站项目；此外，金智科技和启迪桑德募资的的下调皆因有投资者退出认购本次定增，其中金智科技定增认购对象中江苏金智集团因实控人近期存在减持行为而退出。

精华制药因标的经营不达预期而终止，*ST恒立受制资管计划“穿透”要求。上周共计7宗项目停止实施，停止实施日平均浮动折价率为9.98%。其中精华制药拟购买阿尔法药业有限公司100%的股权并募集配套资金的项目因标的公司2016年3月发生火灾，使得其今年3季度的生产经营恢复情况与其管理层之前的预计存在一定差距，继续推进本次重大资产重组的条件尚不成熟，故主动终止；*ST恒立的定增方案则因无法满足中国证监会对“资产管理计划”登记备案及穿透核查的明确要求，导致前述非公开发行事宜面临重大审核风险而终止。信雅达拟以发行股份及支付现金的方式购买北京金安泰信息技术有限公司80%股权并募集配套资金因上市公司与交易对方就业绩承诺的部分条款协商后未形成一致意见，决定终止本次重组。