高考加油金融取消贷存比上线荐5股魏家

金融：取消贷存比上线 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，删除贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将贷存比由法定监管指标转化为流动性监测指标。

这一消息符合市场和我们的预期。重要的是政府尽早修订此案，从态度上表明其希望银行能够加大贷款投放力度，支持经济增长。

随着金融脱媒的逐步展开，未来银行的资金来源将越来越多元化。我们认为，未来银行需要从银行间市场和其他金融机构等多渠道吸收更多资金。与此同时，银行的资产也将从贷款扩大到债券、资产担保证券和其他的金融资产。在金融体系更趋多元化的变革中，贷存比并不宜保留。

流动性覆盖率和净稳定资金率对于控制银行的流动性风险更加有效。

我们认为，取消贷存比限制将有利于银行建立起多样化的业务模式。一些银行可能会使用批发资金作为发展资产业务的主要渠道。

我们维持先前的观点：贷款并不会因为贷存比限制的取消而大幅增长。

简单以存贷款余额估算，截至2015年5月底全国贷存比为68.9%。经调整后贷存比估计为67%，远低于75%的要求。因此纵观整个银行系统，贷存比并不能影响银行的贷款能力。而从单个银行来看，四大行和大部分股份制银行的贷存比也低于75%。因此贷存比并不是目前制约银行贷款增长的主要因素。经济低迷引起的贷款需求疲软及不良贷款率较高导致银行规避风险才是贷款无法实现强劲增长的主要原因。

对存款的竞争还将持续。由于存款成本低、流动性风险小，因此未来银行将继续在存款市场的争夺战。取消贷存比将在一定程度上减少报告期末拉存款的可能性，在一定程度上避免了短期内存款成本的虚增。但是对存款的长期竞争还将继续。

对表外业务的影响较低。虽然我们承认一些银行出于贷存比考虑一直采用表外融资，但是避开法定准备金要求、资本充足率和拨备，乃至避开行业贷款要求等等都是发展表外融资的原因。因此我们认为取消贷存比不会使大部分融资从表外转向表内。通道业务还是有需要的。

总体来看，我们认为取消贷存比限制对银行有利，首先表明政府高度关注经济的增长及鼓励银行放贷，其次对长远银行营更好服务于京津冀协同发展大局业模式的多元化有利。我们维持先前的0观点：随着流动性的宽松和新业务扩张，未来银行的估值有望提升。小银行将受益于贷存比限制的取消，其中中信银行(人民币7.94;港币6.49,持有)，浦发银行(人民币17.25,持有)、民生银行(人民币9.81,卖出;港币10.48,持有)将受益最大。其他如交通银行(601 人民币8.08; 港币8.09,持有)也将受益。此外，兴业银行(人民币17.82,买入)的同业业务发展模式也将受益。