银河证券国际大宗商品重挫股市场继续寻底物业

面对她孩子一般幽幽的眼神 银河证券：国际大宗商品重挫 A股市场继续寻底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周四两市大盘小幅低开，之后维持震荡走势，以创业板为代表的中小盘股有所反弹，酿酒食品、医药等消费类板块也有较好表现，有色金属、铁路基建板块则继续走弱拖累股指；午后开盘，银行、钢铁等板块明显走强，带动两市股指有所上涨，沪综指最高反弹至2880点，临近尾盘，受主动性抛盘打压，两市股指冲高回落，最终均以低开小阳线报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股涨跌比约为2：1。板块方面，钢铁、房地产、商业连锁涨幅居前，板块涨幅均在1%以上，有色金属、机械、建材继续回落，板块跌幅均超过了1%，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、社科院认为，年内预计出台更严厉楼市政策。昨天，中国社会科学院发布2011年房地产蓝皮书《中国房地产发展报告No.8》。蓝皮书称，2011年房地产市场将出现结构分化，中高端商品房仍有价格上涨可能，低档商品房则存在价格下调可能。报告预测，年内可能出台更多严厉调控政策，以防止随时可能出现的楼市反弹。建议快速在全国推广房产税等政策，以从持有环节打击楼市投机。对于近期政策走向，蓝皮书称，住房市场投机性需求仍未被有效抑制，更多严厉的调控政策可能在年内出台。并预计，新的调控政策可能向存量市场延伸，住房持有环节可能成为未来政策调控的重点。

2、公开市场净投放，再次提准概率增大。周四，央行在公开市场仅发行了60亿元3月期央票且未进行正回购操作。至此，本周央行公开市场操作实现净投放260亿元。有观点认为，目前机构普遍怀有较强的货币紧缩预期，导致市场资金面持续偏紧、3月期回笼工具发行受限。而考虑到4月份信贷与新增外汇占款均有望保持高位，随着净投放后资金面逐步恢复宽松，5月份再次上调存款准备金率的概率进一步增大。目前来看，由于4月份CPI指数出现小幅回落已是大概率事件，近期加息的紧迫性不是很强，但与此同时，再次上调法定存款准备金率的条件却依然显得较为充足，从对冲外汇占款和控制信贷的角度来看，5月份仍有再次上调存准率的必要。

3、电监会表示，今夏可能大面积限电、电荒源于产能闲置。国家电监会办公厅副主任俞燕山5日表示，如果来水情况不好、火电企业持续亏损的情况得不到改变，夏季高峰大面积出现拉闸限电的情况极有可能发生。俞燕山表示，眼下的电力供应偏紧并不是电力企业的生产能力不足造成的，我国的火电发电装机仍处于高位，问题在于火电企业的生产积极性受到了影响，发电利用小时处于低位。目前业内普遍认为，由于没有很好地理顺价格机制，电煤价格持续上升，上电价上涨缓慢，导致部分省份火电出力明显不足，从长远来看，应该改革和完善现行电价形成机制。同时应该要加强需求侧管理，加强跨区跨省电力调度，发挥区域电力市场调剂作用。