地产库存下降荐股计划

数据量即达25PB/年 地产：库存下降 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月22日-12月28日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的 5个城市中有25个的房地产交易量上升（截至12月28日当周的中值为+7%，而截至12月21日当周也为+7%）。从同比角度看，已公布数据的 5个城市中有2 个的交易量上升（中值为+26%，而截至12月21日当周中值为+20%）。与2014年11月的周均值相比，已公布数据的 5个城市中有29个的交易量上升，（中值为+21%，而截至12月21日当周为+12%），12月份的周均交易量升幅为6%。相对而言，二线城市的表现落后于一/三线城市，环渤海与华北地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的1 个城市中有7个的均价上升（中值为+1%，而截至12月21日当周中值为-2%）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的1 个城市中有8个的销售均价上升，较此前三个月均值的变动中值为+1.2%。

年初至今表现截至2014年12月28日，已公布数据的 5个城市的交易量周平均值较2014年11月/201 全年/201 年下半年均值低21%/10%/1 %。年初至今，已公布数据的25个城市中有21个交易量下降，同比变动幅度中值为-12%（截至12月21日当周也为-12%）。在销售均价方面，年初以来已公布数据的26个城市房价同比持平（截至12月21日当周中值水平也持平）。

库存水平截至2014年12月28日当周，我们追踪的11个城市的总库存下降了0.4%（截至12月21日当周上升0.9%）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为17.5个月（截止12月21日当周为17.8个月），其中：1)上海、南京、杭州和广州的库存持稳；2)青岛、苏州、深圳、北京和东莞的库存下降； )福州厦门的库存上升。

投资观点我们的买入建议：碧桂园（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、保利地产A、乐居、易居中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科H、融创中国。我们的卖出建议：绿城房产、方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。主要风险：开发商财务实力显著改善/恶化；宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。